Το δολάριο εξασθενεί καθώς επικρατεί αναταραχή στις αναδυόμενες αγορές και αυτό προκαλεί το κλείσιμο των θέσεων σε αυτά τα νομίσματα

• Το δολάριο εξασθενεί καθώς επικρατεί αναταραχή στις αναδυόμενες αγορές και αυτό προκαλεί το κλείσιμο των θέσεων σε αυτά τα νομίσματα

·         Οι διαμαρτυρίες στο Χονγκ Κονγκ, οι δημοσκοπήσεις στη Βραζιλία, οι συγκρούσεις στην Ουκρανία είναι η αιτία να πέσουν οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών

·         Το “risk-off” περιβάλλον ενθαρρύνει τους επενδυτές να κλείσουν τις θέσεις που έχουν πάρει = σταματούν να μπαίνουν long στο USD

·         Τα εγχώρια στοιχεία των ΗΠΑ θα πρέπει να επανέλθουν στο προσκήνιο με πρώτα αυτά των NFP’s της Παρασκευής, το USD πιθανό να ανακτήσει το χαμένο έδαφος του

• Τα Ιαπωνικά δεδομένα είναι mixed – αναμένοντας την ανακοίνωση του δείκτη Tankan για το τρίτο τρίμηνο (Q3)

·         Οι λιανικές πωλήσεις ανέβηκαν, οι μισθοί αυξήθηκαν, η ανεργία έπεσε και η βιομηχανική παραγωγή έκανε βουτιά

·         Η αδύναμη ζήτηση των προϊόντων στο εξωτερικό βλάπτει την οικονομία της Ιαπωνίας, γεγονός το οποίο μπορεί να πιέσει τη Bank of Japan.

·         Ο δείκτης Tankan απόψε αναμένεται να δείξει επιδείνωση των οικονομικών συνθηκών = JPY-αρνητικό

• Σήμερα:

·         Ευρωζώνη: Προκαταρκτικό CPI στην Ευρωζώνη για το μήνα Σεπτέμβριο - ο πληθωρισμός αναμένεται να επιβραδυνθεί λίγο, προσθέτοντας πίεση στην ΕΚΤ. Οι γερμανικές λιανικές πωλήσεις αναμένεται να ανακάμψουν

·         Ηνωμένο Βασίλειο: τελικό ΑΕΠ για το 2^ο τρίμηνο(Q2), δείκτης κατοικιών Nationwide

·         ΗΠΑ: Conference Board για την εμπιστοσύνη των καταναλωτών αναμένεται να παραμείνει σε υψηλά επίπεδα, το PMI του Chicago αναμένεται να έχει μειωθεί λίγο

This weeks Main events

Week’s main events
Time	Region	Indicator	Period	Survey	Actual	Prior			Comments
Wednesday
15:15	US	ADP employment change	Sep.	207k			204k		Two days before the NFP, the ADP report is expected to show that the private sector gained slightly more jobs in September.
17:00	US	ISM manufacturing PMI	Sep.	58.5			59.0	It is forecast to remain near its highest level since April 2011. Could be USD-positive
Thursday
14:45	Eurozone	ECB policy meeting		0.05% Refi rate			0.05% Refi rate		The Bank cut all three of its main interest rates at its September meeting and introduced new stimulus measures. The detailed modalities of these ABS/covered bond buying programmes will be announced after the Governing council meeting
15:30	Eurozone	ECB President Mario Draghi holds a press conference after the rate decision.
Friday
15:30	US	Change in Nonfarm payrolls	Sep.	215k		142k			The return to above 200k readings could add further strength to dollar given the current positive sentiment towards the USD

Short-Term Survey of Economic Conditions a.k.a Tankan

The Short-Term Survey of Economic Conditions (known in Japanese as tankan), is an enormous statistical survey that the Bank of Japan carries out quarterly. The survey is conducted to provide an accurate picture of business trends of companies in Japan to help the BoJ in carrying out monetary policy. It is arguably the most important economic statistic that comes out of Japan and is closely watched by all financial markets.

The judgment survey is the most closely watched. In this part of the survey, companies are asked about 13 different aspects of their business, such as “business conditions,” “production capacity,” and “lending attitude of financial institutions.” They are given three possible responses and asked to choose the one that best describes conditions now as well as the conditions they expect in three months. The alternatives are usually something like “1) good, 2) not so good, or 3) bad.” For example, for “business conditions,” the alternatives are “favorable,” “not so favorable,” and “unfavorable.” For production capacity, they are “excess capacity,” “adequate capacity,” and “insufficient capacity.” For lending attitudes, they are “accommodative,” “not so severe,” and “severe.”

The BoJ then calculates a diffusion index (DI) by taking the percentage of companies that choose #1 (good, favorable, accommodative, etc.) minus the percent that choose #3 (bad, unfavorable, severe, etc.). The higher the number, the better things are, although in some instances, such as production capacity, a lot of excess capacity is not good for the economy.

Dollar weakens as EM turmoil causes position-squaring

•     Dollar weakens as EM turmoil causes position-squaring

–    Protests in Hong Kong, polls in Brazil, fighting in Ukraine cause EM stocks to fall

–    “Risk off” environment encourages investors to square up positions = cut long USD

–    Domestic US factors should come back to the fore as Friday’s NFP approach, USD likely to regain its lost ground

•     Japanese data is mixed; looking to tonight’s Q3 tankan

–    Retail sales up, wages up, unemployment down, but industrial production plunges

–    Suggests weak overseas demand is hurting economy, may pressure BoJ.

–    Tonight’s tankan expected to show sentiment worsening = JPY-negative

•     Today:

–    Eurozone: Preliminary Eurozone CPI for September – inflation expected to slow slightly, adding to pressure on ECB. German retail sales forecast to rebound

–    UK:  final Q2 GDP, Nationwide house price index

–    US: Conference Board consumer confidence expected to remain high, Chicago PMI forecast to have decreased slightly

Commitment of Traders Report

Friday’s Commitment of Traders report showed:

·        Investors went increasingly short JPY. JPY shorts are now at an extreme level. That may make it more difficult for USD/JPY to rally further.

·         EUR shorts increased slightly. EUR shorts are approaching extreme levels, but aren’t there yet so positioning should not be a barrier to further declines in EUR/USD.

·         Investors cut their GBP longs. They’re now slightly short. This may take some pressure off of GBP. However, overall the positions are neutral (right in the middle of the five-year range) so they could go either way. While the percentage change last week was quite dramatic, that’s only because the net position is very small. The absolute value of the change was not great.

·         Investors cut their longs in CAD and AUD, but added to longs in NZD.  Again, the percentage change distorts the size of the move; the actual changes weren’t that great. Positioning is still not an obstacle to further declines in these currencies.

Το ράλι του δολαρίου συνεχίζεται για 11η εβδομάδα

Το ράλι του δολαρίου συνεχίζεται για 11η εβδομάδα

·         Με τον DXY να ανεβαίνει κατά 1,4% σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα δείχνοντας ότι το ανοδικό momentum συνεχίζεται

·         Οι λόγοι για την αύξηση δολαρίου είναι η συνέχιση της ανάπτυξης της οικονομίας των ΗΠΑ με μία πιθανή αύξηση των επιτοκίων σύντομα, οπότε αναμένουμε το δολάριο να συνεχίσει την άνοδό του τους επόμενους μήνες

Το NZD είχε τη χειρότερη απόδοση την Παρασκευή, με το AUD και CAD να ακολουθούν

·         Ο Wheeler της RBNZ είπε ότι το επίπεδο του νομίσματος είναι αδικαιολόγητο και μη βιώσιμο

·         Τα υπόλοιπα νομίσματα ακολουθούν το ίδιο μοτίβο- μία επιβράδυνση της κινεζικής οικονομίας ενδέχεται να συνεχίσει να τα κρατάει υπό πίεση

Σήμερα:

·         Ευρωζώνη: το Γερμανικό CPI για το Σεπτέμβριο αναμένεται να παραμείνει στο + 0,8% σε ετήσια βάση

·         Ηνωμένο Βασίλειο: οι εγκρίσεις ενυπόθηκων δανείων για το μήνα Αύγουστο

·         ΗΠΑ: το προσωπικό εισόδημα και οι προσωπικές δαπάνες για τον Αύγουστο, επίσης οι πωλήσεις κατοικιών

Τα κύρια χαρακτηριστικά αυτής της εβδομάδας:

·         Η συνεδρίαση της ΕΚΤ την Πέμπτη: η ΕΚΤ αναμένεται να ανακοινώσει τις λεπτομέρειες των προγραμμάτων της αγοράς ομολόγων. Λόγω των αδύναμων οικονομιών, μπορεί να υπάρξει κάποια πίεση στην EKT ώστε να συνεχίσει και με ένα άλλο QE, εκτός της αγοράς των ABS

·         Τα Nonfarm payrolls στις ΗΠΑ τη Παρασκευή: το consensus της αγοράς βλέπει άνοδο των NFP στις 210k- αν κρατηθεί πάνω από τη γραμμή των 200k θα δείξει σημάδια ισχυρής ανάπτυξης, γεγονός το οποίο θα είναι θετικό για το USD

·         Ο Ιαπωνικός δείκτης Tankan την Τετάρτη: αναμένεται να δείξει περαιτέρω πτώση του κλίματος, προσθέτοντας πίεση στην Τράπεζα της Ιαπωνίας να λάβουν περισσότερα μέτρα, γεγονός αρνητικό για το γεν

Dollar rally continues for 11th week

•     Dollar rally continues for 11^th week

–    Record long string of DXY rises; last week’s 1.4% rise shows no loss of momentum

–    Reasons for dollar’s rise – continued growth of US economy, likely rise in US rates – is still there, so we expect USD to rally further in coming months

•     NZD worst-performing currency last week, followed by AUD, CAD

–     RBNZ Gov. Wheeler said level of currency was unjustified and unsustainable

–     Other commodity currencies followed suit; slowdown in Chinese economy likely to keep them under pressure

•     Today:

–    Eurozone: German CPI for Sep expected to remain at +0.8% yoy

–    UK:  Mortgage approvals for August

–    US: Personal income & expenditure for August, pending home sales for August

•     This week’s main features:

–     ECB meeting Thursday:  ECB to announce details of its bond-buying programs. May be some pressure to add to the programs owing to weak economies

–     US nonfarm payrolls Friday: Consensus is for rise in NFP of 210k, back above 200k line and showing robust growth. USD-positive if it comes in at those levels.

–     Japan Tankan Wednesday: Expected to show further decline in sentiment, adding to pressure on BOJ to take more steps. JPY-negative

Ο πληθωρισμός της Ιαπωνίας επιβραδύνθηκε, αυξάνονται οι κίνδυνοι που αντιμετωπίζει η Τράπεζα

• Ο πληθωρισμός της Ιαπωνίας επιβραδύνθηκε, αυξάνονται οι κίνδυνοι που αντιμετωπίζει η Τράπεζα

• Το ποσοστό του κεντρικού πληθωρισμού υποχώρησε τον Αύγουστο υποχωρώντας περισσότερο από ό, τι αναμενόταν. Αυτό προσθέτει ανησυχίες ότι η Τράπεζα θα μπορούσε τελικά να λάβει πρόσθετα μέτρα χαλάρωσης για να φτάσει το στόχο του 2%. Περαιτέρω ώθηση θα μπορούσε να οδηγήσει σε ασθενέστερο JPY.

• Ο δείκτης δολαρίου είναι περίπου το 0,6%, σε καλό δρόμο για 11η συνεχόμενη εβδομάδα με κέρδη για το δολάριο:

• Δεδομένου του θετικού κλίματος για το δολάριο, πιστεύω το USD θα μπορούσε να διατηρήσει τη δύναμη του μπροστά από τα τελικά στοιχεία για το ΑΕΠ και να ενισχυθεί ακόμη περισσότερο αν οι αριθμοί του ΑΕΠ δείχνουν βελτίωση.

• EUR / USD βυθίζεται για λίγο κάτω από 1,2700 την Πέμπτη, αλλά επέστρεψε πάλι μερικά pips κάτω από τη γραμμή υποστήριξης-που γύρισε-σε-αντίστασή στο 1,2760

• Η τελευταία σειρά των στοιχείων δείχνουν μια αδυναμία στην Ευρωζώνη, οι πρόσφατες παρατηρήσεις από τον πρόεδρο της ΕΚΤ να κάνει ό, τι είναι απαραίτητο για να αποτρέψει τον κίνδυνο του αποπληθωρισμού, αλλά και η σημερινή απουσία σημαντικών στοιχείων το επηρεάζουν και αυξάνει τη δυνατότητα για περαιτέρω πτώση στο ΕΥΡΟ.

• Σήμερα:

• Ευρωζώνη: ο δείκτης Gfk της εμπιστοσύνης των καταναλωτών για τον Οκτώβριο και ο Γαλλικός δείκτης εμπιστοσύνης των καταναλωτών για το μήνα Σεπτέμβριο.
• ΗΠΑ: Η 3^η εκτίμηση του ΑΕΠ για το Q2, το οποίο αναμένεται να παρουσιάσει άνοδο της τάξης του + 4,6% σε τριμηνιαία βάση SAAR, πάνω από τη δεύτερη εκτίμηση του + 4,2% σε τριμηνιαία βάση SAAR για το Q2. Η 3^η εκτίμηση του βασικού δείκτη προσωπικής κατανάλωσης που προβλέπεται να παραμείνει αμετάβλητος στο στόχο της Fed του 2%. Τα τελικά στοιχεία του δείκτη U of Michigan - της εμπιστοσύνης των καταναλωτών για το μήνα Σεπτέμβριο.

Japan’s inflation slowed, risks facing the Bank rises

•     Japan’s inflation slowed, risks facing the Bank rises

•      National core inflation rate eased in August falling more than expected. This adds to concerns that the Bank could eventually take additional easing steps to meet its 2% . Further stimulus could lead to weaker JPY.

•     The dollar index is up approximately 0.6%, on track for its 11th consecutive week of gains:

•      Given the positive sentiment towards the dollar, I believe USD could keep its strength ahead of the final GDP data and strengthen even more if the figures come strong.

•     EUR/USD dipped briefly below 1.2700 on Thursday, but bounced back to trade a few pips below our support-turned-into-resistance line of 1.2760

•      The latest set of weak Eurozone’s data, the recent comments from the ECB President to do whatever is necessary to prevent deflation risk and the absence of any major affecting data today, increases the possibility for further declines.

•     Today:

•      Eurozone:  German Gfk consumer confidence for October and the French consumer confidence for September.

•      US: The 3^rd estimate of GDP for Q2, which is expected to show a rise of +4.6% qoq SAAR, up from the second estimate of +4.2% qoq SAAR Q2. The 3^rd estimate of the core personal consumption index is forecast to have remained unchanged at the Fed’s 2% target. The final U of Michigan consumer confidence sentiment for September.

Volatility in the market - Cable on the go !

·         Bank of England Governor Mark Carney said in his speech that “With many of the conditions for the economy to normalize now met, the point at which interest rates also begin to normalize is getting closer. In recent months the judgment about precisely when to raise bank rate has become more balanced”

·         He also added that relative to the recent past, the economic outlook is much improved. He repeated the notion that rate increase depend on data and that these increases will be gradual and limited.

·         Another important point in his comments is that “there is always uncertainty about the future, you can expect interest rates to begin to increase”

Kiwi current level is “unjustified and unsustainable”

Main Points for Today

•      Kiwi current level is “unjustified and unsustainable”

–    RBNZ in a statement released today said that it considers the current level of the exchange rate “unjustified and unsustainable” and further downward adjustment is expected

–    Three main reasons that can cause further NZD depreciation:

•      Declining commodity export prices

•      Slowdown in China’s economic growth

•      Strong outlook for the US economy

•      AUD also fell due to kiwi sell-off

•      Chinese central bank Governor may be replaced amid a personnel reshuffle

–    Top contender to head the People’s Bank of China, is considered to be a former banker and securities regulator

–    Today:

–    Eurozone:  ECB President Mario Draghi speech and Eurozone’s M3 money supply

–    Sweden:  PPI for August

–    US: Durable goods orders for August The headline figure is forecast to drop 18.0% mom, from +22.6% mom in the previous month. On the other hand, durable goods excluding transportation equipment are estimated to rise on a mom basis

Το Kiwi στα τρέχοντα επίπεδα είναι «αδικαιολόγητα και μη βιώσιμα"

Το Kiwi στα τρέχοντα επίπεδα είναι «αδικαιολόγητα και μη βιώσιμα"

Αυτά είπε με δηλώσεις της σήμερα η Κεντρική Τράπεζα της Νέας Ζηλανδίας και πρόσθεσε ότι χρειάζεται περαιτέρω προσαρμογή προς τα κάτω

- Τρεις βασικοί λόγοι που μπορεί να προκαλέσουν περαιτέρω υποτίμηση στο NZD:

• Η μείωση των τιμών των εμπορευμάτων

• Μία επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης της Κίνας

• Οι ισχυρές προοπτικές για την οικονομία των ΗΠΑ

Το AUD επίσης υποχώρησε λόγω του sell-off στο NZD

Ο διοικητής της κινεζικής κεντρικής τράπεζας μπορεί να αντικατασταθεί

- με τον top υποψήφιο για τη θέση να είναι ο ηγέτης της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας, ένας πρώην τραπεζίτης και regulator

- Σήμερα:

- Ευρωζώνη: ο Πρόεδρος της ΕΚΤ Mario Draghi έχει ομιλία και αναμένουμε τα στοιχεία για την προσφορά χρήματος Μ3 της Ευρωζώνης

- Σουηδία: το PPI για τον Αύγουστο

- ΗΠΑ: οι παραγγελίες διαρκών αγαθών για τον Αύγουστο με το κύριο ποσό να αναμένεται να μειωθεί στο 18,0% από τον προηγούμενο μήνα σε σχέση με το 22,6% που ήταν τα τελευταία στοιχεία. Από την άλλη πλευρά, τα διαρκή αγαθά εκτός από τον εξοπλισμό μεταφορών εκτιμάται ότι θα αυξηθούν

NATO sees progress on troop withdrawal from Ukraine

•      Dollar mixed in relatively trendless trading

–    Three Fed speakers give no direction:  one says they should be tightening already, one says he’s worried about tightening too early, the third expects tighten in 1H 2015

•      Commodity currencies weak, perhaps on analysis of China PMI

–    CAD hit by unexpected drop in retail sales in July

–    NZD hit by lower milk prices

•      NATO sees progress on troop withdrawal from Ukraine = RUB+?

–    Local media has talked about some sanctions being lifted later this month; would be positive for the RUB

•      Today:

–    Eurozone: Ifo survey:  all three indicators expected to decline. Could be EUR-negative

–    Sweden:  Economic tendency survey for September expected to be negative

–    US: new home sales expected to increase, but recent housing data has been weak

–    Speakers:  Kansas City Fed’s George speaks again, plus Cleveland Fed President Mester and Chicago Fed President Evans

Το ΝΑΤΟ βλέπει πρόοδο στην απόσυρση των στρατευμάτων από την Ουκρανία, γεγονός θετικό μάλλον για το RUB

Το δολάριο ήταν mixed σε σχέση με τα υπόλοιπα νομίσματα

- Οι τρεις ομιλητές της Fed χτες δεν έδωσαν κάποια συγκεκριμένη κατεύθυνση: ο ένας ανέφερε ότι η Fed θα έπρεπε να έχει κάνει το tightening ήδη, ο άλλος ότι ανησυχεί για ένα tightening το οποίο μπορεί να έρθει νωρίς και ο τρίτος ότι αναμένει άνοδο των επιτοκίων το πρώτο μισό του 2015

Τα commodities νομίσματα αδύναμα, ίσως λόγω του PMI της Κίνας

- το CAD έπεφτε χτες λόγω της απρόσμενης πτώσης στις λιανικές πωλήσεις τον Ιούλιο

- το NZD έπεφτε λόγω των χαμηλότερων τιμών του γάλακτος

Το ΝΑΤΟ βλέπει πρόοδο στην απόσυρση των στρατευμάτων από την Ουκρανία, γεγονός θετικό μάλλον για το RUB +

- Τα τοπικά ΜΜΕ έχουν μιλήσει για κάποιες κυρώσεις οι οποίες αναμένεται να έρθουν αργότερα μέσα στον μήνα κάτι το οποίο θα είναι θετικό για το RUB

Σήμερα:

- Ευρωζώνη: η έρευνα Ifo: και οι τρεις δείκτες αναμένεται να μειωθούν γεγονός ίσως αρνητικό για το ευρώ

- Σουηδία: η έρευνα για την οικονομική τάση για τον Σεπτέμβριο αναμένεται να είναι αρνητική

- ΗΠΑ: οι πωλήσεις νέων κατοικιών αναμένεται να αυξηθούν, αλλά τα πρόσφατα στοιχεία της στέγασης ήταν αδύναμα την τελευταία φορά

- Ομιλητές: ο πρόεδρος της Fed του Kansas City George μιλά και πάλι, επίσης ο Πρόεδρος της Fed του Cleveland Mester και ο πρόεδρος της Fed του Σικάγο Evans