Το Κινεζικό ΑΕΠ ξεπέρασε τις προσδοκίες, ενισχύονται οι μετοχές

Το Κινεζικό ΑΕΠ ξεπέρασε τις προσδοκίες, ενισχύονται οι μετοχές

-          ΑΕΠ + 7,4% το 2014, μόλις λίγο κάτω από το στόχο του + 7,5%. Δεν είναι καθόλου κακό, λόγω της συνεχιζόμενης μεταρρυθμιστικών μέτρων για το σκιώδες τραπεζικό σύστημα - τοπικά χρηματοοικονομικά - αγορά ακινήτων

-          Η ανάπτυξη όμως είναι σε σαφή επιβράδυνση, έτσι ώστε η Κίνα είναι πιθανό να είναι μια πηγή του αποπληθωρισμού για την παγκόσμια οικονομία συνεχίζει ανεξάρτητα = εν αναμονή «νομισματικών πολέμων»

• Η Δανία μειώνει τα επιτόκια 15 μονάδες βάσης για να υπερασπιστεί το PEG DKK

-          Στη Κατάθεση το ποσοστό βαθύνει αρνητικά στο -0,2%, το ποσοστό δανεισμού ελάχιστα θετικό στο + 0,05%

-          Ο υπουργός Οικονομίας λέει ότι το εύρος στο οποίο κινείτε η Δανέζικη Κορόνα (PEG) είναι "σταθερό"

-          PEG DKK διήρκεσε από το 1982, επομένως ο κMarshall Gittler αμφιβάλλει αν θα σπάσει τώρα - όπως δεν πίστευε ότι η ελβετική κεντρική τράπεζα θα εγκατέλειπε το «πλαφόν»(floor)

• άνοδος του δολαρίου έναντι των περισσότερων νομισμάτων, τόσο της Ομάδας των G10 αλλά και έναντι των αναδυόμενων αγορών (ΕΜ)

-          Ελαφρώς χαμηλότερα έναντι του ευρώ / κέρδη περισσότερα vs CHF. Ο κ.Marshall Gittler αναμένει περαιτέρω κέρδη σε USD / CHF

• Σήμερα:

-          Ευρωζώνη: ο Γερμανικός Δείκτη τιμών Παραγωγού πιθανό να πέσει περαιτέρω σε αποπληθωρισμό, προσθέτοντας πίεση στην ΕΚΤ = EUR-αρνητικό. Αλλά στο ZEW survey για τον Ιανουάριο προβλέπεται να αυξηθεί για 3η συνεχόμενη φορά = ευρώ θετικό. Trade στο ευρώ τεχνικά σήμερα

-          Καναδάς: Οι πωλήσεις  από τη Βιομηχανία για το μήνα Νοέμβριο

-          ΗΠΑ:  δείκτη της αγοράς κατοικιών NAHB για τον Ιανουάριο που αναμένεται να παρουσιάσει μικρή βελτίωση

China GDP beats expectations, boosts stocks

•       China GDP beats expectations, boosts stocks

–      GDP +7.4% in 2014, just a bit below target of +7.5%. Not bad at all, given the continuing reform measures on shadow banking, local finance, property market

–      But growth is clearly slowing, so China is likely to be a source of deflation for the global economy going forward regardless = currency wars still to come

•       Denmark cuts interest rates 15 bps to defend the DKK peg

–      Deposit rate deeper negative @ -0.2%, lending rate barely positive  @ +0.05%

–      Economy Minister says peg is “stable”

–      DKK peg has lasted since 1982 so I doubt if it will break now – but I didn’t think Swiss would abandon the floor, either

•       Dollar gains against most currencies, both G10 and EM

–      Slightly lower vs EUR; gains most vs CHF. I expect further gains in USD/CHF

•       Today:

–      Eurozone: German PPI likely to slip further into deflation, adding to pressure on ECB = EUR-negative. But ZEW survey for January forecast to rise for 3^rd consecutive time = EUR-positive. Net net, trade EUR technically today

–      Canada:  Manufacturing sales for November

–      US: NAHB housing market index for January expected to show small improvement

Η Ελβετία θα πρέπει να είναι σε θέση να αντέξει την απόφαση της SNB

• Η Ελβετία θα πρέπει να είναι σε θέση να αντέξει την απόφαση της SNB

• Ο υπουργός Οικονομικών της Ελβετίας, δήλωσε σε συνέντευξή του σε τοπική εφημερίδα, ότι η οικονομία μπορεί να αντιμετωπίσει την απομάκρυνση του EUR / CHF απο το ελάχιστο της συναλλαγματικής ισοτιμίας.

• Ο υπουργός πρόσθεσε επίσης ότι εάν η συναλλαγματική ισοτιμία παραμένει πάνω από 1.10, οι εταιρείες θα πρέπει να είναι σε θέση να προσαρμοστούν, δεδομένου ότι βρίσκονται σε καλύτερη θέση από ό, τι το 2011.

• Όμως, δεδομένης της πτωτικής πίεση για το ευρώ, το ποσοστό είναι πιθανό να κινηθούν χαμηλότερα από ό, τι υψηλότερο, κατά την άποψή μας.

• Η Ελλάδα εισήλθε στην τελική εβδομάδα για τις εθνικές εκλογές:o ΣΥΡΙΖΑ εξακολουθεί να οδηγεί ως πρώτο κόμμα τις δημοσκοπήσεις.

Σήμερα:

• Οι υπουργοί Εξωτερικών της ΕΕ συνεδριάζουν για να συζητήσουν την πολιτική έναντι της Ρωσίας και της τρομοκρατικής επίθεσης στη Γαλλία. Αν αποφασίσουν να διατηρήσουν τις τρεχουσες κυρώσεις ή να επιβάλουν νέες, αυτό θα μπορούσε να βλάψει το RUB περαιτέρω.

• Όσον αφορά τους δείκτες, αναμένουμε το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της Ευρωζώνης .

Αυτή την εβδομάδα:

·         Τρίτη: η γερμανική έρευνα ZEW για τον Ιανουάριο, και οι δύο δείκτες αναμένεται να αυξηθούν, αλλά μπορεί αυτό να μην είναι αρκετό για να αντιστρέψουν το αρνητικό κλίμα σε σχέση με το ευρώ.

·         Τετάρτη: η Τράπεζα της Αγγλίας δημοσιεύει τα πρακτικά της συνεδρίασης του Δεκεμβρίου. Η εστίαση θα είναι για τον αριθμό και τα ονόματα των διαφωνούντων. Έκθεση για την απασχόληση του Ηνωμένου Βασιλείου. Η πρόβλεψη είναι για μια ισχυρή έκθεση που να δείχνει λιγότερη χαλαρότητα στην αγορά εργασίας. Τράπεζα του Καναδά- συνάντηση σχετικα με  την πολιτική της

·         Πέμπτη: Το αποκορύφωμα της συνάντησης εβδομάδας-ΕΚΤ. Οι προσδοκίες για την Τράπεζα να εισαγάγει ένα ευρείας κλίμακας πρόγραμμα QE έχουν αυξηθεί δραματικά μετά την κίνηση της SNB.

·          Παρασκευή: CPI Καναδά για το Δεκέμβριο.

Switzerland should be able to withstand the SNB decision

•      Switzerland should be able to withstand the SNB decision

•      Switzerland’s Finance minister said in an interview to a local newspaper that the economy can cope with the removal of the EUR/CHF minimum exchange rate.

•      The minister also added that if the exchange rate stays above 1.10, companies should be able to adjust as they are better placed than in 2011.

•      But given the downward pressure on euro, the rate is likely to move lower than higher, in our view.

•      Greece entered the final week for national elections: Syriza still lead the polls.

•      Today:

•      EU foreign ministers meet to discuss policy against Russia and terrorist attack in France. If they decide to maintain the current sanctions or impose new ones, this could hurt RUB further.

•      As for the indicators, Eurozone’s current account is due out.

•      This week:

•      Tuesday: German ZEW survey for January, both indices are expected to rise but it may not be enough to reverse the negative sentiment towards EUR.

•      Wednesday:  Bank of England releases the minutes of its Dec. meeting. The focus will be on the number and names of dissenters. UK employment report. The forecast is for a strong report that suggests less slack in the labor market. Bank of Canada policy meeting.

•      Thursday: The highlight of the week-ECB meeting. Expectations for the Bank to introduce a large scale QE program have increased dramatically following SNB’s move.

•      Friday:  Canada’s CPI for December.

The Swiss National Bank shocked financial markets !!

•     SNB shocked financial markets

•      The Swiss National Bank (SNB) unexpectedly discontinued the floor from EUR/CHF, and lowered the interest rate on sight deposit to -0.75% from -0.25%. (2nd cut in less than a month).

•      Why change a policy started in 2011 now? The main reasons were the EUR/USD depreciation (due to strong dollar) and diverging monetary policy between major currency areas, that are likely to become even more pronounced. The latter, raises the strong possibility that next week’s ECB meeting could bring a larger-than-expected QE program.

•      The further weakening of EUR, would have put downward pressure on EUR/CHF, hence increasing the need for the SNB to intervene. However, the SNB may have been reluctant or even unable to intervene further

•      The removal of the floor does not mean that the SNB thinks CHF is fairly valued or that it is abandoning the market. It could set a CHF cup against another currency (perhaps the dollar) or a broader basket of currencies than just the euro.

•      With a big EUR-buyer out of the market and potentially becoming a big buyer of USD, the implications are for a lower EUR/USD.

•      As for USD/CHF, given the divergence between the Fed and SNB monetary policies, and the deflationary condition of the Switzerland’s economy, I would expect the USD/CHF to recover further in the near future.

•     Today:

•      Eurozone: Eurozone final CPIs for December is expected to confirm that the bloc fell into deflation, for the first time since 2009

•      US: CPI for December are expected to fall below 1%. Industrial production for December. The Preliminary  U o M consumer sentiment for January The surveys 1-year and 5-to-10 inflation expectation outlook are also coming out

•      Speakers: ECB Governing Council member Carlos Costa, Minneapolis Fed President Narayana Kocherlakota, San Francisco Fed President John Williams and St. Louis Fed President Jim Bullard speak. 

H ΕΚΤ παίρνει το πράσινο φως για το πρόγραμμα OMT

• H ΕΚΤ παίρνει το πράσινο φως για το πρόγραμμα OMT

- Το Δικαστήριο της Ευρωπαϊκής Ένωσης αφαίρεσε ένα σημαντικό νομικό εμπόδιο για τις αγορές κρατικών ομολόγων , και άνοιξε το δρόμο για την ΕΚΤ να εισαγάγει ένα πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης

- Το πρόγραμμα επαναγοράς κρατικών ομολόγων (ΟΜΤ) είναι συμβατό «κατ 'αρχήν » , με τη Συνθήκη της ΕΕ, εφόσον πληρούνται συγκεκριμένες προϋποθέσεις

- Οι παρατηρήσεις από τον Ντράγκι ότι η ΕΚΤ είναι έτοιμη να αγοράσει κρατικά ομόλογα έσπρωξε το ευρώ προς τα κάτω

- Υψηλή πιθανότητα ότι η απόφαση για την αγορά ομολόγων μπορεί να ληφθεί κατά τη συνεδρίαση της ΕΚΤ την ερχόμενη Πέμπτη

• Η αγγλική λίρα παίρνει μια μικρή ώθηση μετά τα σχόλια του κυβερνή της BoE, Mark Carney, ότι η πτώση των τιμών του πετρελαίου είναι «θετική» για την οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου

- Ο Carney απομάκρυνε τον χαμηλό πληθωρισμό στην Βρετανία σε σχέση με τον επίμονα χαμηλό πληθωρισμό στην Ευρωζώνη

- Το EURGBP έπεσε κάτω από 0,7740 , στα χαμηλά επίπεδα της έκτης Οκτωβρίου του 2008 , και θα μπορούσε να μειωθεί ακόμη περισσότερο , ίσως προς 0,7620

• Στις ΗΠΑ οι λιανικές πωλήσεις για το μήνα Δεκέμβριο μειώθηκαν και τα στοιχεία του προηγούμενου μήνα αναθεωρήθηκαν προς τα κάτω : Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια μείωση  του προβλεπόμενου ρυθμού ανάπτυξης για το Q4 . Ωστόσο , διατηρούμε την άποψή μας για την ανοδική τάση του δολαρίου.

• Σήμερα :

- Ευρωζώνη : Το εμπορικό ισοζύγιο της Ευρωζώνης το Νοέμβριο

- Νορβηγία : Το Εμπορικό ισοζύγιο για το μήνα Νοέμβριο

- Καναδάς : Υφιστάμενες πωλήσεις κατοικιών για το μήνα Δεκέμβριο

- ΗΠΑ : Αυτοκρατορία PMI μεταποίησης και ο δείκτης επιχειρηματικής δραστηριότητας της Fed Φιλαδέλφεια, τόσο για τον Ιανουάριο . Οι αρχικές αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας για την εβδομάδα που έληξε στις 10 Ιανουαρίου.

ECB gets the green light for the OMT program

•      ECB gets the green light for the OMT program

–     The EU Court of Justice removed a major legal hurdle to purchases of government bonds, and cleared the way for the ECB to introduce a QE program.

–     The Outright Monetary Transaction (OMT) program is compatible “in principle”, with the EU treaty as long as certain conditions are met.

–     Comments from Draghi that the ECB is ready to buy government bonds pushed EUR down.

–     High possibility that a decision on bond buying may be taken at the ECB meeting next Thursday.

•      GBP gets a small boost after BoE Gov. Mark Carney comments that the drop in oil prices is a “net positive” for the UK economy

–     Gov.  Carney distanced the UK low inflation with the persistently low inflation in the Eurozone.

–     EURGBP fell below 0.7740, the lows of the 6th of October 2008, and could decline even more perhaps towards 0.7620.

•      US retail sales for December fell and the previous month’s figure was revised down: This could prompt a cut to the growth rate forecast for Q4. Yet, we maintain our USD bullish view.

•      Today:

–     Eurozone: Eurozone’s trade balance for November

–     Norway: Trade balance for November

–     Canada: Existing home sales for December

–     US: Empire manufacturing PMI and the Philadelphia Fed business activity index, both for January. Initial jobless claims for the week ended Jan. 10. 

Εμπορεύματα χαμηλότερα - προσδοκίες για το ρυθμό των επιτοκίων χαμηλότερα, αλλά το δολάριο υψηλότερα

• Εμπορεύματα χαμηλότερα - προσδοκίες για το ρυθμό των επιτοκίων χαμηλότερα, αλλά το δολάριο υψηλότερα

-          Ο Χαλκός κάτω σχεδόν 8%, το καλαμπόκι από 4%, το Brent πέφτει αλλά το WTI ανεβαίνει προς το παρόν

-          Οι προσδοκίες για το επιτόκιο των Fed funds είναι να πέσει 5 bps(μονάδες βάσης) στο μακροπρόθεσμο τμήμα

-          Αλλά το USD ανεβαίνει έναντι όλων των νομισμάτων G10 εκτός JPY

• Οι δείκτες NFIB δείχνουν υγιή αγορά εργασίας

-          Οι δείκτες για την απασχόληση και την αποζημίωση των εργαζομένων αυξήθηκαν αντίστοιχα - όπου και σχετίζονται με το δείκτη κόστους εργασίας. Αυτό υποδηλώνει ότι ο μέσος όρος των μισθών ήταν μια ανωμαλία

-          Στη Fed ενθαρρύνονται, για να τους κρατήσει σε τροχιά σύσφιξης

• Η τάση για το CAD γίνεται bearish, με USD / CAD προσεγγίσεις στο 1.20

-          Ο Αναπληρωτής κυβερνήτης σε ομιλία του υποδηλώνει πως χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου θα επηρεάσουν τη νομισματική πολιτική λόγω των φόβων για την ανάπτυξη = διπλά αρνητικό για το  CAD

• Το JPY ανεβαίνει όπως οι μετοχές πέφτουν, όπως συνηθίζεται

-          Αλλά η συζήτηση είναι Bank of Japan μπορεί να μειώσει τις προβλέψεις του ΔΤΚ = JPY-αρνητικό

• Σήμερα:

-          Ευρωζώνη: Το Δικαστήριο των Ευρωπαϊκής Κοινότητας ανακοινώνει μη δεσμευτική γνωμοδότηση σχετικά με το πρόγραμμα OMT της ΕΚΤ. Αρνητική γνώμη θα μπορούσε να προκαλέσει μια αυξήσει στο ευρώ, θετική θα μπορούσε να έχει μικρή επίδραση

-          Ηνωμένο Βασίλειο: Ο Διοικητής της BoE Carney & Co. θα καταθέσει στο Κοινοβούλιο σχετικά με την Έκθεση για τη Χρηματοπιστωτική Σταθερότητα

-          ΗΠΑ: οι λιανικές πωλήσεις για το Δεκέμβριο αναμένεται να πέσουν. Το Beige Book βγαίνει

Commodities lower, rate expectations lower, but dollar higher

•      Commodities lower, rate expectations lower, but dollar higher

–    Copper down almost 8%, corn off 4%, Brent down but WTI up a bit (for now)

–    Fed funds rate expectations fall another 5 bps in the long end

–    But USD rises vs all G10 currencies except JPY

•      NFIB indices suggest healthy job market

–    Employment & workers’ compensation indices both rose; they’re correlated with the employment cost index. Suggest average earnings figure was an anomaly

–    Fed likely to be encouraged, keep them on tightening path

•      Mood on CAD getting bearish as USD/CAD approaches 1.20

–    Deputy Gov speech implies lower oil prices will affect monetary policy due to fears about growth = doubly CAD-negative

•      JPY up as stocks down, as usual

–    But talk is BoJ may lower its CPI forecast = JPY-negative

•      Today:

–    Eurozone: European Court of Justice to give non-binding opinion on ECB’s OMT program. Negative opinion could cause EUR to rise, positive might have little impact

–    UK:  BoE Gov. Carney & Co. to testify in Parliament on the Financial Stability Report

–    US: retail sales for Dec forecast to drop; Beige Book coming out

Το δολάριο ανακάμπτει αλλά οι προσδοκίες για την πολιτική της Fed δεν αλλάζουν

• Το δολάριο ανακάμπτει αλλά οι προσδοκίες για την πολιτική της Fed δεν αλλάζει

-          Η αγορά συνεχίζει να «πιέζει» το αναμενόμενο χρονοδιάγραμμα της πρώτης αύξηση των επιτοκίων

-          Παρ’όλα αυτά, το δολάριο ανέκαμψε έναντι όλων των νομισμάτων G10 εκτός GBP

• Η παγκόσμια εκκίνησης του αποπληθωρισμού είναι μια ανησυχία ως προς την κατάρρευση των εμπορευμάτων

-          Το πετρέλαιο υποχώρησε περαιτέρω, είτε το πιστεύετε είτε όχι, ενώ ο χαλκός χτύπησε ένα πενταετές χαμηλό

-          Όλες οι κεντρικές τράπεζες θα υπόκεινται στις ίδιες παγκόσμιες αποπληθωριστικές τάσεις. Στο πλαίσιο αυτό, η καθυστέρηση στη Fed  στις προσδοκίες για σύσφιξη θα συνοδεύεται από καθυστέρηση σε προσδοκίες και για άλλες κεντρικές τράπεζες. Καμία αλλαγή στη σχετική θέση  = καμία αλλαγή σε USD

• Η πολιτική αρχίζει να επηρεάζει τη λίρα

-          Δημοσκοπήσεις δίνουν αντικρουόμενες απόψεις, αλλά είναι συνεπής: κανένα μέρος δεν φαίνεται να κερδίσει την πλειοψηφία

-          Η πολιτική αβεβαιότητα θα μπορούσε να ξεκινήσει να επηρεάζει αρνητικά τη λίρα

• Το CAD είναι σημαντικό θύμα της μείωσης των τιμών του πετρελαίου

-          Ασθενής δεδομένα (η επιχειρηματική προοπτική για τις μελλοντικές πωλήσεις του Q4, είναι χειρότερη από ό, τι αναμενόταν) γεγονός που μπορεί να προεξοφλήσει ότι η Κεντρική Τράπεζα του Καναδά θα προβεί σε μια ήπια χαλάρωση νομισματικής πολιτικής. USD / CAD κατευθύνθηκε προς 1,20

• Σήμερα:

-          Ηνωμένο Βασίλειο: ΔΤΚ αναμένεται να υποχωρήσει κάτω από το 1%

-          ΗΠΑ: ο δείκτης NFIB για την αισιοδοξία των  μικρών επιχειρήσεων 

Dollar recovers but expectations about Fed policy don’t

•     Dollar recovers but expectations about Fed policy don’t

–    Market continues to push out the expected timing of first rate hike

–    Nonethless, dollar recovered against all G10 currencies except GBP

•     Global deflation starting to be a worry as commodities collapse

–    Oil fell further, believe it or not, while copper hit a five-year low

–    All central banks will be subject to the same global deflationary trends. In that context, delay in Fed tightening expectations will be matched by delay in expectations for other central banks. No change in relative position = no change in USD

•     Politics starting to impact the pound

–    Polls give conflicting views, but are consistent:  no party seen winning a majority

–    Political uncertainty could start weighing on the pound

•     CAD is major victim of lower oil prices

–    Weak data (Q4 business outlook DI for future sales much weaker than expected) causes market to price in some modest easing by BoC. USD/CAD headed to 1.20

•     Today:

–    UK:  CPI expected to fall below 1%

US: NFIB small business optimism expected t

Στις ΗΠΑ τα NFP: Η αγορά εστιάζει σε μια πτώση των μέσων αποδοχών

• Στις ΗΠΑ τα NFP: Η αγορά εστιάζει σε μια πτώση των μέσων αποδοχών

- Τα NFP ήταν μέχρι 252k, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις. Τον Νοέμβριο και τον Οκτώβριο  αναθεωρήθηκαν προς τα πάνω, πάρα πολύ

- Η μέση εργασία της εβδομάδας παρέμεινε σταθερή

- Αλλά ο κυρίαρχος παράγοντας ήταν η πτώση 0,2% σε μηνιαία βάση κατά μέσο όρο των μισθών (Τον Νοέμβριο αναθεωρήθηκε προς τα κάτω πάρα πολύ), που δείχνει ότι υπάρχει ακόμα αρκετή χαλαρότητα στην αγορά εργασίας

• Οι αξιωματούχοι της Fed δεν έχουν αναθεωρήσει το χρονοδιάγραμμα τους, ακόμη και αν η αγορά το ‘χει κάνει

- Στην Ατλάντα ο πρόεδρος της Fed Lockhart, και ο πρόεδρος της Fed Richmond Lacker λένε ότι εξακολουθούν να αναμένουν τα ποσοστά να αυξάνονται στα τέλη του πρώτου εξαμήνου. Υπόκειται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση

• Το αργό πετρέλαιο πέφτει περαιτέρω

- Αλλά ο αριθμός των γεωτρύπανων μειώνεται – που μπορεί να σημάνει την μείωση της προσφοράς του το επόμενο έτος

• Σήμερα:

- ΗΠΑ: Οι συνθήκες του δείκτη της αγοράς εργασίας για το μήνα Δεκέμβριο. Ο Lockhart μιλάει ξανά

• Αυτή την εβδομάδα:

- Τρίτη: Στην Ιαπωνία το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, ο σουηδικός ΔΤΚ και τα πρακτικά της Riksbank, καθώς θα βγει και ο ΔΤΚ του Ηνωμένου Βασίλειου.

- Τετάρτη: Το Beige Book της Fed

- Πέμπτη: Ο δείκτης ανεργίας της Αυστραλία, και οι δείκτες των Empire State & Phili Fed

- Παρασκευή: Στην Ευρωζώνη ο  τελικός ΔΤΚ, και ο ΔΤΚ των ΗΠΑ

US NFP: market focuses on a fall in average earnings

•US NFP: market focuses on a fall in average earnings

–NFP were up 252k, beating estimates. Nov and Oct were revised up, too

–Average work week held steady

–BUT the dominant factor was the 0.2% mom drop in average wages (Nov was revised down too) which suggests that there is still plenty of slack in the labor market

•Fed officials don’t revise their timeline even if the market does

–Atlanta Fed President Lockhart, Richmond Fed President Lacker say that they still expect rates to rise midyear. Subject to change without notice

•Crude oil falls further

–But number of drilling rigs plunges – supply may fall next year

•Today:

–US: Labor market conditions index for December; Lockhart speaks again

•This week:

–Tuesday: Japan current account, Swedish CPI, UK CPI

–Wednesday:  Fed’s Beige Book

–Thursday: Australia unemployment, Empire State & Phili Fed indices

–Friday:  Eurozone final CPI, US CPI