ECB on hold to reassess its previous measures

•      ECB on hold to reassess its previous measures

•      The Governing Council decided to reassess the success of its existing stimulus programs in early 2015 along with the impact of weak oil prices on the Eurozone economy

•      Growth and inflation forecasts were revised down for one more time. However, the projections don’t include the currently prevailing oil prices which mean they can be revised further down. It now expects inflation to be just 1.3% in 2016-this could put EUR under pressure

•      No need for unanimity to launch sovereign QE, but no discussion on what kind of majority is needed

•      In discussing the possibility for additional easing measures the board considered a wide range of assets, except gold

•      EUR/USD firmed up on these comments, but we keep our long-term bearish euro view and could see the current rebound as providing renewed selling opportunity

•      The highlight of the day: The US non-farm payrolls for November

•      Forecast is for a 230k rise, up from the unexpectedly low increase of 214k in October; A figure above expectations could strengthen USD across the board

•      Unemployment rate is anticipated to have remained unchanged at 5.8% the lowest level since July 2008, while average hourly earnings are expected to have accelerated on a yoy basis

•      A figure above 200k will mark the 10th consecutive time of strong job gains over 200k

•      Today :

•      Germany: Factory orders

•      Eurozone: Final Q3 GDP

•      Industrial production figures for October from Sweden and Norway

•      Canada: Unemployment rate

Super Mario Draghi!!

·         President Draghi said that there is no need for unanimity to launch sovereign QE

·         On the other hand, he didn’t discuss on what kind of majority would be needed to launch a QE since no such program is considered yet

·         On a question why isn’t the ECB taking action now, Draghi referred to the big change in oil prices that the Bank need to assess the impact. Added to this, the measures taken in the recent months haven’t had their full effect

·         Thus, the Council will take its time before considering new policies

·         On falling oil prices Draghi said the net impact of the oil price fall is unambiguously positive for Europe

·         EUR/USD moved up during the press conference and remained around 1.2400 due to disappointment for no comments on further action and a less dovish stance by the ECB Draghi compared to his latest speech where he showed concerns over the “excessively low inflation”

Η ΕΚΤ στο Κέντρο των Εξελίξεων

Η ΕΚΤ στο Κέντρο των Εξελίξεων

• Η Τράπεζα έχει αφήσει να εννοηθεί ότι θα χρειαστεί πιθανότατα χρόνος για να αξιολογηθεί σε πρώτο βαθμό η επίπτωση των μέτρων τόνωσης της οικονομίας που ανακοίνωσε τους τελευταίους μήνες πριν από την εξέτασηνέων πολιτικών.

                •Ο Στόχος Draghi θα είναι να διατηρήσει μία στάση  όσο το δυνατόν περισσότερο ‘dovish’.

                • Βασικό σημείο που πρέπει να εστιάσουμε την προσοχή μας, είναι οι πρώτες εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό το 2017. Αν αυτές είναι ακόμη κάτω από το στόχο, θα είναι δύσκολο για την ΕΚΤ να αποφύγει τη λήψηπερισσότερων βημάτων.
                 • Δεν αναμένουμε νέα μέτρα κατά τη σημερινή συνεδρίαση της Ε.Κ.Τ., καθώς τα μέλη της ΕΚΤ πιθανότατα θα περιμένουνε μέχρι και τα αποτελέσματα του δευτέρου TLTRO γίνουν  διαθέσιμα                                στις11 του Δεκεμβρίου.

• Το εμπορικό έλλειμμα της Αυστραλίας μειώθηκε τον Οκτώβριο, ενώ οι λιανικές πωλήσεις επιβραδύνθηκαν για τον ίδιο μήνα
                     • Αναμένουμε η αναιμική ανάπτυξη της Αυστραλίας να αποδυναμώσει  περαιτέρω το νόμισμα και αν οι απαισιόδοξοι επιβεβαιωθούν, θα μπορούσαμε να δούμε το ζευγάρι να τεστάρει το επίπεδο του 0,8300 στο εγγύς μέλλον

                   • Η έκθεση των ΗΠΑ ADP για άλλη μια φορά έδειξε αύξηση των θέσεων εργασίας πάνω από 200k και ο δείκτης ISM (μη μεταποιητικός) κινήθηκε περαιτέρω ανοδικά, και οι 2 ανακοινώσεις για το μήνα Νοέμβριο
                  • Τα ισχυρά στοιχεία υποδηλώνουν ότι η ανάκαμψη των ΗΠΑ βρίσκεται σε σταθερή πορεία. Το USD ήταν υψηλότερα κατά το μεγαλύτερο μέρος της συνεδρίασης στην αρχή της Ευρωπαϊκής συνεδρίασης, έναντι των περισσοτέρων G10  νομισμάτων.

Σήμερα:

• Ηνωμένο Βασίλειο: Η Τράπεζα της Αγγλίας συνεδριάζει για να αποφασίσει σχετικά με την νομισματική&δημοσιονομική πολιτική της.
• ΗΠΑ: οι αρχικές αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας για την εβδομάδα που έληξε στις 22 Νοεμβρίου
• Καναδάς: Ivey PMI για τον Νοέμβριο

ECB day !

•      ECB to take center stage

•      The Bank has signaled that they will probably take time to assess the impact of stimulus measures announced in the recent months before considering new policies

•      Draghi’s objective will be to maintain as dovish a stance as possible

•      Key point to watch will be the first inflation estimates for 2017; If those are still below target, it will be hard for the ECB to avoid taking more steps

•      We don’t expect new measures at today’s meeting, the Council would probably wait until after the second TLTRO results are available on 11th of December

•      Australia’s trade deficit narrowed in October, while retail sales decelerated for the same month

•      We expect weakening fundamentals to weigh on the currency and if the bears prove strong enough, we could see the pair testing the 0.8300 level in the near future

•      The US ADP report once again indicated job growth over 200k and the US ISM non-manufacturing index moved further into its expansionary territory, both for November

•      The strong data suggest that the US recovery is on a stable path. USD was higher against most of its G10 peers during early European hours

•      Today :

•      UK: The Bank of England meets to decide on its policy rate

•      US: initial jobless claims for the week ended Nov. 22

•      Canada: Ivey PMI for November

Τράπεζα του Καναδά είναι σε αναμονή πριν την τελική της απόφαση του 2014

• Τράπεζα του Καναδά είναι σε αναμονή πριν την τελική της απόφαση του 2014

·         Ο πληθωρισμός στον Καναδά βρίσκεται σε ανοδική τροχιά (αυξάνεται) και τα πρόσφατα ανακοινωθέντα στοιχεία υποδηλώνουν μια ισχυρή δυναμική , παρόλα αυτά η πτώση των τιμών του πετρελαίου είναι πιθανό να κρατήσει την Κεντρική Τράπεζα του Καναδά σε αναμονή , αφήνοντας το CAD ευάλωτο μακροπρόθεσμα.

·         Βραχυπρόθεσμα: μια λιγότερο ‘dovish’ δήλωση  θα μπορούσε να ωφελήσει το CAD , όχι τόσο σε σχέση με το USD , αλλά περισσότερο σε σχέση με το ευρώ και το γιεν .

•Το AUD / USD βυθίστηκε σε χαμηλά 4 ετών μετά από την ανακοίνωση που έδειξε ότι τα στοιχεία για το ΑΕΠ της Αυστραλίας υπολείπονται των προσδοκιών

·         Το ΑΕΠ αυξήθηκε 0,3 % σε τριμηνιαία βάση το 3ο τρίμηνο , από 0,5 % σε τριμηνιαία βάση στο Q2, χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις για αύξηση 0,7% σε τριμηνιαίο επίπεδο.

·         Μια χαμηλότερη συναλλαγματική ισοτιμία είναι απαραίτητη για την Αυστραλία ώστε να επιτύχει μια ισορροπημένη  ανάπτυξη και η συνεχιζόμενη πτώση των βασικών εμπορευμάτων είναι πιθανό να κρατήσει το AUD υπό πίεση.

• Το NZD / USD είχε τη  δεύτερη χειρότερη επίδοση αφού η τιμή του γάλακτος ( κύριο εξαγωγικό προϊόν της χώρας ) μειώθηκε κατά 7,1 % στην τελευταία δημοπρασία . Θα μπορούσε η ισοτιμία να τεστάρει τα επίπεδα του 0,7770 ξανά. Το PMI της Κίνας (μη-μεταποιητικό) και το PMI (υπηρεσιών) της HSBC και τα 2για το μήνα Νοέμβριο αυξήθηκαν οριακά. Προφανώς, η πολύ πενιχρή βελτίωση του PMI της Κίνας δεν ήταν ικανή να  ‘αντιστρέψει’ το αρνητικό συναίσθημα για το Αυστραλέζικο δολάριο και το Νεοζηλανδέζικο.

    • Σήμερα :

1.       Δείκτες PMI στον τομέα παροχής υπηρεσιών για το μήνα Νοέμβριο : Για Ευρωζώνη , η Γερμανία και η Γαλλία

2.       Ευρωζώνη :Λιανικές πωλήσεις για τον Οκτώβριο

3.       Ηνωμένο Βασίλειο :PMI στον τομέα παροχής υπηρεσιών για τον Νοέμβριο

4.       ΗΠΑ : Η έκθεση για την απασχόληση στον ιδιωτικό τομέα της ADP για το Νοέμβριο, το Markit PMI και ο δείκτης ISM (μη μεταποιητικός) και τα 2 για το Νοέμβριο 

Bank of Canada to remain on hold in its final decision of 2014

•      Bank of Canada to remain on hold in its final decision of 2014

•      The Canadian inflation is rising and the recent batch of data suggest a strong momentum, nevertheless, declining oil prices are likely to keep BoC on hold, leaving CAD vulnerable on the long-term.

•      Short-term: a less dovish statement than previously could benefit CAD, not so against USD, but more vs its crosses like EUR and JPY.

•      AUD/USD plunged to a 4 year low after GDP data fell short of expectations

•      GDP grew 0.3% qoq in Q3, from 0.5% qoq in Q2, missing expectations of a 0.7% qoq rise

•      A lower exchange rate is needed for Australia to achieve balanced growth and the ongoing decline of key commodities are likely to keep the AUD under selling pressure.

•      NZD/USD was the second worst performer pair after whole milk powder price (the country’s main export product) fell 7.1% at the latest auction. It could test 0.7770 against

•      Overnight, China’s non-manufacturing PMI and HSBC service-sector PMI, both for November, increased a bit. These were not enough to reverse the negative sentiment against AUD and NZD

•      Today:

•      Final service-sector PMIs for November: For Eurozone, Germany and France

•      Eurozone: Retail sales for October

•      UK: service-sector PMI for November

•      US: The US ADP employment report for November and final Markit service sector PMI and the ISM non-manufacturing index both for November

Τη Δευτέρα ο οίκος S&P υποβάθμισε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ιαπωνίας

H Κεντρική Τράπεζα της Αυστραλίας παραμένει σε αναμονή

• Η RBA διατήρησε το βασικό επιτόκιο αμετάβλητο στο 2,50%, όπως ευρέως αναμενόταν.

• Επανέλαβε ότι η συναλλαγματική ισοτιμία "παραμένει πάνω από τις περισσότερες εκτιμήσεις αναφορικά με την θεμελιώδη αξία της."

• Σε αντίθεση με την προηγούμενη δήλωσή των μελών της RBA, τα μέλη της Κεντρικής Τράπεζας της Αυστραλίας φάνηκαν λιγότερο βέβαια ότι ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να παραμένει μεταξύ του στόχου (2% -3%). Η αλλαγή στη στάση, μπορεί να αποδοθεί και στις χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου.

• Από την άλλη πλευρά, κράτησαν τις ανησυχίες τους για την αγορά εργασίας.

• Όσον αφορά το ισοζύγιο των τρεχουσών συναλλαγών μειώθηκε λίγο το 3ο τρίμηνο, ενώ οι άδειες για νέες οικοδομές ανέκαμψαν σημαντικά τον Οκτώβριο. Και οι δύο ανακοινώσεις, ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, αλλά με περιορισμένο αντίκτυπο στην AUD.

• Με καμία άλλη σημαντική οικονομική ανακοινώση την διάρκεια της νύχτας, το δολάριο παρέμεινε υποτονικό κατά το μεγαλύτερο μέρος έναντι των άλλων νομισμάτων

• Ήταν κάτω και από ΝΟΚ και το CAD, που ανάκτησαν την δυναμική τους, μετά την μέτρια ανάκαμψη των τιμών του πετρελαίου.

• Τη Δευτέρα ο οίκος S&P υποβάθμισε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ιαπωνίας επικαλούμενος την αυξημένη αβεβαιότητα για την ικανότητα της χώρας να μειώσει το δημοσιονομικό της έλλειμμα

• Σήμερα:

• Ευρωζώνη: Το PPI για τον Οκτώβριο αναμένεται να μειωθεί με επιβραδυνόμενο ρυθμό αποδεικνύοντας ωστόσο ότι ο κίνδυνος του αποπληθωρισμού παραμένει στην περιοχή.

• Ηνωμένο Βασίλειο: Κατασκευστικό PMI για τον Νοέμβριο.

• Ομιλητές: Η πρόεδρος της Fed Janet Yellen μιλάει (no Q & A), και ο Αντιπρόεδρος της Fed Stanley Fischer μιλάει ξανά.

Moody’s downgraded Japan’s credit rating

•      Reserve Bank of Australia remains on hold

•      RBA kept the official cash rate unchanged at 2.50%, as was widely expected.

•      They repeated that the exchange rate “remains above most estimates of its fundamental value.”

•      Unlike in their previous statement they seemed less confident that inflation will continue to run between their 2%-3% target. The change in their stance may be attributed to the lower oil prices.

•      On the other hand, they kept their concerns over the labor market.

•      As for the country’s data releases current account balance narrowed a bit in Q3 while building approvals rebounded strongly in October. Both releases exceeded estimates, yet with limited impact on AUD.

•      With no other major economic releases overnight, USD remained subdued against most of its peers.

•      It was lower the most against NOK and CAD, which gained following the moderate rebound in oil prices. 

•      On Monday, Moody’s downgraded Japan’s credit rating citing heightened uncertainty over the country’s ability to cut its fiscal deficit

•      Today:

•      Eurozone: PPI for October is expected to fall at a decelerating pace indicating however that the deflation risk persists in the region.

•      UK: Construction PMI for November.

•      Speakers: Fed Chair Janet Yellen speaks (no Q&A), Fed Vice Chairman Stanley Fischer speaks again.

Οι Ελβετοί ψηφοφόροι είπαν «όχι» στο χρυσό (στο δημοψήφισμα για συγκεκριμένο ποσοστό αποθεματικού σε χρυσό από την SNB)

Οι Ελβετοί ψηφοφόροι είπαν «όχι» στο χρυσό (στο δημοψήφισμα για συγκεκριμένο ποσοστό αποθεματικού σε χρυσό από την SNB)

             Το  δημοψήφισμα απορρίφθηκε συντριπτικά από το 77% των συμμετεχόντων ψηφοφόρων.

             Το πολύτιμο μέταλλο υποχώρησε έως 3,3% μία ώρα μετά το κλείσιμο των καλπών, για να φθάσει στο χαμηλότερο επίπεδό του από τις αρχές Νοεμβρίου.
                Τώρα που το ελβετικό δημοψήφισμα δεν υπάρχει πλέον στα υπέρ του ‘χρυσού’,  το πολύτιμο μέταλλο θα μπορούσε να αποδυναμώσει περαιτέρω.

• Το Κινέζικο επίσημο  PMI μεταποίησης υποχώρησε το Νοέμβριο γεγονός που υποδηλώνει ότι η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου συνεχίζει να χάνει τη δυναμική της
    

      Σήμερα είναι μια μέρα PMI:

    Τελική ανακοίνωση για τους δείκτες ανακοίνωσης PMI για το μήνα Νοέμβριο: Για Ευρωζώνη, Γερμανία και Γαλλία
 Ηνωμένο Βασίλειο: PMI μεταποίησης για το Νοέμβριο
 Καναδάς: PMI μεταποίησης για τον Νοέμβριο
 ΗΠΑ: Τελική PMI  Markit μεταποίησης και δείκτης ISM μεταποίησης επίσης για το μήνα Νοέμβριο

            Αυτή την εβδομάδα:

   Τρίτη: Η Κεντρική Τράπεζα της Αυστραλίας αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια
 Τετάρτη: Η έκθεση για την απασχόληση (σε νέες θέσεις εργασίας στον ιδιωτικό τομέα) ADP για τις  ΗΠΑ για το μήνα Νοέμβριο, συνεδρίαση της Κεντρικής Τράπεζας του Καναδά
   Πέμπτη: ΕΚΤ και BoE έχουν συνεδριάσεις
• Παρασκευή: Οι ΗΠΑ έχουν τα NFP (νέες θέσεις εργασίας εκτός αγροτικού τομέα) για τον Νοέμβριο, ενώ επίσης έχουμε και το ποσοστό ανεργίας του Καναδά για το Νοέμβριο

• Swiss voters said “No” to Gold

•     Swiss voters said “No” to Gold

•      The gold referendum was overwhelmingly rejected by 77% of voters  

•      The precious metal fell as much as 3.3% an hour after the polls closed, to reach its lowest level since early November

•      Now that the Swiss vote is out of the way gold could weaken further

•     Overnight, China’s official manufacturing PMI declined in November suggesting that the economy is still losing momentum

•     Today is a PMI day

•      Final manufacturing PMIs for November: For Eurozone, Germany and France

•      UK: manufacturing PMI for November

•      Canada: RBC Manufacturing PMI for November

•      US: Final Markit manufacturing PMI and the ISM manufacturing index both for November

•      This week

•      Tuesday: The Reserve Bank of Australia is expected to keep rates unchanged

•      Wednesday: The US ADP employment report for November, Bank of Canada meeting

•      Thursday ECB and BoE hold their policy meetings

•      Friday: The US non-farm payrolls for November, Canada’s unemployment rate for November