The dollar lower vs almost all of the currencies we track except RUB

•       Capital shortfall of €25 billion at 25 banks, twelve of which have already covered their capital needs

•       ECB unveiled on Sunday that 13 out of 130 largest Eurozone banks will need to raise additional capital in order to weather another financial crisis

•       In another report, the European Banking Authority published the results of the 2014 stress test and 14 out of 123 banks fall below the defined capital thresholds

•       Following the results several questions remain to be answered: ECB’s Asset Quality Review showed the carrying values of banks’ assets as of 31 December 2013, have the values changed since then?

•       Now that the majority of the banks pass the test, will there be more demand in the second LTRO allotment in December?

•       The dollar lower vs almost all of the currencies we track except RUB: probably due to the fact that pro-western parties seems to dominate the country’s parliamentary elections

•       Today:

•       Eurozone: German Ifo survey for October, Eurozone’s M3 money supply, ECB is expected to reveal how much it spent on covered bonds since the program began on Oct. 20.

•       US:  Preliminary Markit service-sector PMI for October, Pending home sales for September Dallas Fed manufacturing index

•       Rest of week:

•       Tuesday:  Sweden’s central bank meeting: Forecast of 15bps rate cut

•       Wednesday:  FOMC rate decision, RBNZ policy meeting

•       Thursday:  US 1st estimate of GDP for Q3, German CPI for October 

•       Friday: Bank of Japan ends its two-day policy meeting

Ο κόσμος φαίνεται να είναι λίγο καλύτερος, όσον αφορά τα οικονομικά τουλάχιστον

- Οι Ευρωπαϊκοί δείκτες PMI εκπλήξανε ως προς το καλύτερο με το Γερμανικό κατασκευαστικό PMI να έρχεται καλύτερο των εκτιμήσεων και το Γαλλικό να βελτιώνεται

- Ο ΔΤΚ στις ΗΠΑ την Τετάρτη υψηλότερος από ό, τι αναμενόταν απομακρύνοντας τους φόβους για αποπληθωρισμό

Το JPY βυθίζεται μετά τα αποτελέσματα των δημοπρασιών T-bill τα έδωσαν αρνητικά επιτόκια

- Πρώτη φορά μια δημοπρασία των JGB έχει οδηγήσει σε αρνητικές τιμές

- Αυτό επιβεβαιώνει ότι το JPY είναι το μεγαλύτερο χρηματοδοτικό νόμισμα

Ο γιατρός από την NYC βγήκε θετικός στον ιό Έμπολα, φέρνοντας κάποιο φόβο στην αγορά

- Το JPY ανέκαμψε κάπως και οι μετοχές έπεσαν

- κατά τη γνώμη μου, αυτό πιθανό να αντιστραφεί ξανά όσο έχουμε περισσότερες πληροφορίες

Το πετρέλαιο κάνει ριμπάουντ μετά τις ειδήσεις για μείωση της παραγωγής από την Σαουδική Αραβία

- Ο λόγος για αυτό φαίνεται να είναι ασαφής Βασιλείου- ούτως ή άλλως είναι μόνο 328k b / d

- Είναι πιθανόν ένα καλό σημείο εισόδου για τους ανθρώπους που θέλουν να το σορτάρουν

Σήμερα:

- Ευρωζώνη: ο γερμανικός GfK δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης για τον Νοέμβριο

- Ηνωμένο Βασίλειο: η 1η εκτίμηση του ΑΕΠ του Q3 αναμένεται να παρουσιάσει επιβράδυνση γεγονός αρνητικό για το GBP

- ΗΠΑ: Οι νέες πωλήσεις κατοικιών για το Σεπτέμβριο μπορεί να συνεχίσουν να ανεβαίνουν κάτι που θα βοηθήσει το δολάριο

Η ΕΚΤ φέρεται να σκέφτεται να αγοράσει εταιρικά ομόλογα, προχωρώντας ακόμα πιο κοντά στο QE

- Η αγορά των εταιρικών ομολόγων κυμαίνεται περίπου στα EUR 1.5tn, λίγο περισσότερο από ό, τι το 1tn ευρώ των ABS / καλυμμένων ομολογιών

- Αυτό σημαίνει ότι θα είναι πιο εύκολο για την ΕΚΤ να ανταποκριθεί στους στόχους της για την ενίσχυση της νομισματικής της βάσης και του ισολογισμού της κατά περίπου 1tn ευρώ χωρίς να παραβιαστεί η νομοθεσία της ΕΕ

- Η απόκλιση λοιπόν των νομισματικών πολιτικών είναι ακόμα εδώ και το ευρώ αναμένουμε να αποδυναμωθεί περαιτέρω

Το δολαρίο κάνει ράλυ έναντι σχεδόν όλων των νομισμάτων του G10

- Το SEK είναι πιο αδύναμο και η κίνηση της ΕΚΤ θα ασκήσει πίεση στην Riksbank, την στιγμη που η Σουηδία βρίσκεται σε αποπληθωρισμό

Το CAD ανεβαίνει μετά τις προβλέψεις για το πλεόνασμα του προϋπολογισμού και με μία πιθανή αλλαγή στα επιτόκια να έρχεται το 2ο τρίμηνο του 2015

- Ο Κοινοβουλευτικός Budget Officer προβλέπει πλεονάσματα μέχρι το 2020 τουλάχιστον

- Αυξάνει τις προβλέψεις για το ΑΕΠ, προβλέπει τα καναδικά επιτόκια να παραμένουν αμετάβλητα μέχρι το 2ο τρίμηνο 2015 ενώ την ίδια ώρα η αγορά προεξοφλεί τα επιτόκια να παραμένουν σταθερά όλο το χρόνο

- Κατά την άποψή μας, το CAD πιθανό να πέσει μετά από την συνάντηση της Τράπεζα του Καναδά που θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια σήμερα το βράδυ

Ο πληθωρισμός πέφτει στην Αυστραλία με το AUD να μην φαίνεται να αντιδράει ιδιαίτερα. Μπορεί να αποδυναμωθεί μέσα στην ημέρα.

Σήμερα:

- Ηνωμένο Βασίλειο: η BoE απελευθερώνει τα minutes από την τελευταία συνεδρίασή της

- ΗΠΑ: ο ΔΤΚ για το Σεπτέμβριο αναμένεται να επιβραδυνθεί, γεγονός το οποίο θα μπορούσε να είναι αρνητικό για το δολάριο

Η ΕΚΤ ξεκινάει τις αγορές καλυμμένων ομολογιών

Η ΕΚΤ ξεκινάει τις αγορές καλυμμένων ομολογιών

- Αγοράζει περίπου 800 εκατ. ευρώ γαλλικών και ισπανικών καλυμμένων ομολογιών

- Η συγκρατημένη αυτή κίνηση από την ΕΚΤ αποτυγχάνει να καθησυχάσει τις αγορές- οι αποδόσεις των περιφερειακών ομολόγων κινούνται υψηλότερα και οι ευρωπαϊκές μετοχές πέφτουν

- Αντίθετα, οι αγορές των ΗΠΑ είχαν καλές επιδόσεις: οι μετοχές βρέθηκαν σε υψηλότερα επίπεδα και ο VIX έπεφτε σταθερά

Το USD / JPY πέφτει μαζί με τις ιαπωνικές μετοχές και η πολιτική τους κατάσταση γίνεται ακόμα πιο δύσκολη

- Δύο γυναίκες του Υπουργικού Συμβουλίου παραιτήθηκαν εν μέσω ισχυρισμών περί οικονομικών ατασθαλιών

- Η δημοτικότητα του Abe πλησιάζει επικίνδυνα επίπεδα, γεγονός το οποίο θα καταστήσει δύσκολο για αυτόν να αυξήσει το φόρο κατανάλωσης και πάλι (απόφαση η οποία πρέπει να ληφθεί μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους)

- Η εγκατάλειψη των "Abenomics" θα μπορούσε να προκαλέσει την ενισχύση του γεν ή θα μπορούσε να αναγκάσει την BoJ να αυξήσει την ποσοτική χαλάρωση και να αποδυναμώσει περαιτέρω το γεν

Το AUD κερδίζει καθώς το ΑΕΠ της Κίνας ξεπερνά τις εκτιμήσεις

- Το ΑΕΠ επιβραδύνεται παρόλα αυτά και δεν φαίνεται να υπάρχει κάποιο μεγάλο σχέδιο από την κινεζική πολιτική για την τόνωση της ανάπτυξης

- Η RBA εξακολουθεί να διαμαρτύρεται για το ισχυρό AUD το οποίο ενδέχεται να αποδυναμωθεί και πάλι, κατά τη γνώμη μου

Σήμερα:

- Ευρωζώνη, UK: Δεν υπάρχουν κάποια σημαντικά στοιχεία

ΗΠΑ: οι υφιστάμενες πωλήσεις κατοικιών για το μήνα Σεπτέμβριο αναμένεται να αυξηθούν

AUD gains as Chinese GDP beats estimates

•     ECB buys covered bonds in modest start to “QE-light”

–    Buys estimated EUR 800mn of French and Spanish covered bonds

–    Modest move fails to reassure markets; peripheral bond yields move higher nonetheless, European stocks fall

–    By contrast, US markets perform well:  stocks end higher, VIX falls steadily

•     USD/JPY falls most as Japanese stocks fall, politics get messy

–    Two female Cabinet ministers resigned amidst allegations of financial impropriety

–    Abe’s popularity is nearing the danger level; will make it hard for him to raise the consumption tax again (decision due by end of this year)

–    Abandoning “Abenomics” could cause yen to strengthen, or could force BoJ to increase monetary stimulus and weaken yen further

•     AUD gains as Chinese GDP beats estimates

–    GDP slows nonetheless; no big plan by Chinese govt to boost growth

–    RBA still complaining about strong AUD; likely to weaken again, in my view

•     Today:–    Eurozone, UK: No major indicators out

                               US: Existing home sales for September expected to increase

Some ECB officials reassure the markets that QE is coming

•     After all the drama of last week, markets finish little changed

–    US 10yr bond ends week @ 2.20%, down from 2.28% a week earlier

–    DXY index down 0.2%, not much considering the volatility of the week. USD gains on the week vs NOK, CAD, JPY and GBP

•     Some ECB officials reassure the markets that QE is coming

–    Coeure said purchases will start “within the next days”

–    Weidmann sees “a shift to QE philosophy,” although he’s not happy about it

–    Also, Greek markets calmed down

•     Journalists, Fed officials confirm Fed likely to stop QE on schedule

•     Today:

–    Eurozone: German PPI expected to fall at accelerating pace = EUR-negative

–    Canada:  wholesale trade sales for August

•     Rest of week

–    Tuesday:  China Q3 GDP, retail sales and industrial production for Sep expected to slow = AUD-negative? Minutes of latest RBA meeting

–    Wednesday:  Bank of Canada expected to remain on hold at neutral

–    Thursday:  Norges Bank meeting (remain on hold), global PMIs

Ορισμένοι αξιωματούχοι της ΕΚΤ καθησύχασαν τις αγορές με το QE που έρχεται

Μετά από όλα το δράμα της περασμένης εβδομάδας, οι αγορές κλείσανε την Παρασκευή με μικρές αλλαγές

- Το δεκαετές ομόλογο των ΗΠΑ έκλεισε την εβδομάδα στο 2,20%, κάτω από το 2,28% που βρισκόταν μια εβδομάδα νωρίτερα

- Ο δείκτης Dxy έπεσε κατά 0,2%,- όχι πολύ λαμβάνοντας υπόψη την αστάθεια της εβδομάδας. Παρόλα αυτά το USD ήταν ψηλότερα σε σχέση με το ΝΟΚ, το CAD, το JPY και το GBP

Ορισμένοι αξιωματούχοι της ΕΚΤ καθησύχασαν τις αγορές με το QE που έρχεται

- Ο Coeuré είπε ότι οι αγορές των ομολόγων θα ξεκινήσουν "εντός των επόμενων ημερών"

- Ο Weidmann βλέπει "μια σημαντική μετατόπιση στη φιλοσοφία της ECB ως προς το QE," παρόλο που ο ίδιος δεν είναι χαρούμενος γι 'αυτό

- Επίσης, οι ελληνικές αγορές ηρέμησαν

Οι δημοσιογράφοι επιβεβαιώνουν τους αξιωματούχους της Fed ότι αυτόν τον μήνα θα σταματήσει το QE σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα

Σήμερα:

- Ευρωζώνη: το Γερμανικό PPI αναμένεται να μειωθεί σε επιταχυνόμενο ρυθμό –αρνητικό για το ευρώ

- Καναδάς: οι χονδρικές πώλησης για τον Αύγουστο

Υπόλοιπο της εβδομάδας

- Τρίτη: το ΑΕΠ της Κίνας για το Q3, οι λιανικές πωλήσεις και η βιομηχανική παραγωγή για το Σεπτέμβριο αναμένεται να επιβραδυνθούν γεγονός αρνητικό για το AUD; Τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της RBA

- Τετάρτη: η Τράπεζα του Καναδά αναμένεται να παραμείνει σε αναμονή

- Πέμπτη: η Norges Bank έχει συνάντηση μέσα στην βδομάδα (παραμένουν σε αναμονή) και επίσης αναμένουμε τους παγκόσμιους δείκτες PMI

US Inflation Expectations

The hawk goes dovish In Fedspeak, as in ice skating, usually you discard the views of the people at the extremes and listen to what the people in the middle are saying. Yesterday was an exception however, because the views of the hawkish St. Louis Fed President James Bullard proved so radical. A week ago (Oct. 10th), Bullard said that “the markets are making a mistake” and that rates would rise earlier than people think, probably at the end of Q1 2015. Yesterday he said the Fed should consider continuing with its bond-buying program, which is scheduled to end this month. “Inflation expectations are declining in the US,” he explained, adding, “we are willing to do things to defend our inflation target.” This is the first such suggestion we have had from any Fed official. Paradoxically, he also said he continues to see the first rate hike at the end of Q1, based on the expectation that the current global market turmoil won’t affect US prospects. Nonetheless, his suggestion opens up the possibility of delaying a rate hike if things don’t work out as hoped. Bullard is not currently a voting member of the FOMC.

 Despite Bullard’s comments, the implied interest rate on Fed fund futures actually rose 4 bps in the long end. This may have been because of the generally good US economic data: initial jobless claims were the lowest since April 2000, industrial production in September was better than expected, with manufacturing production reversing its August decline, and the Philadelphia Fed index was also better than expected. Only the NAHB index was down, although it remains in positive territory. So the picture in the US is of a generally strong economy and a central bank concerned about even the appearance of not hitting its targets.

Ο Πρόεδρος της Fed του St. Louis, Bullard, προτείνει να καθυστερήσει το τέλος της ποσοτικής χαλάρωσης

Ο Πρόεδρος της Fed του St. Louis, Bullard, προτείνει να καθυστερήσει το τέλος της ποσοτικής χαλάρωσης

- Ο ίδιος άνθρωπος που προέβλεπε ότι θα αυξηθούν τα επιτόκια το 1ο τρίμηνο του 2015 (εξακολουθεί να είναι ο ίδιος)

- Είναι ανήσυχος ωστόσο ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό θα είναι χαμηλότερες στις ΗΠΑ

- Τα σχόλια αυτά δείχνουν την προθυμία της Fed για την στήριξη της οικονομίας και των αγορών

Ο Nowotny της ΕΚΤ από την άλλη πλευρά δεν βλέπει καμία ανάγκη να βιαστούμε

- Παραδέχεται ότι η οικονομία της Ευρωζώνης "δείχνει σαφή σημάδια αποδυνάμωσης"

- Λέει ότι οι προσδοκίες για μεγάλης κλίμακας αγορές ABS είναι «υπερβολικές» και ότι το νωρίτερο θα ξεκινήσουν μέχρι τον Δεκέμβριο

- Παρά την ραγδαία αύξηση των αποδόσεων των περιφερειακών ομολόγων, οι αποδόσεις των γερμανικών πλησιάζουν τα επίπεδα της Ιαπωνίας και οι μετοχές βυθίζονται

Η αγορά απαιτεί από την ΕΚΤ να κάνει κάτι, αλλά δεν παίρνει καμία απάντηση- η  Fed πρέπει να στηρίξει την παγκόσμια οικονομία = ισχυρότερo το USD όσο βλέπουμε τα flows να κατευθύνονται στις ΗΠΑ

Το πετρέλαιο κάνει ένα ριμπάουντ μετά τις σκέψεις από τον ΟΠΕΚ να περιορίσει την προσφορά

- Τα μέλη του ΟΠΕΚ είναι σχεδόν σε πόλεμο-δεν μπορούν να συνεννοηθούν

- Περιμένω περαιτέρω μειώσεις στην τιμή του πετρελαίου

Σήμερα:

- Ευρωζώνη: 4 ομιλητές της ΕΚΤ, συμπεριλαμβανομένων των Weidmann και Νοβότνι πάλι

- ΗΠΑ: η πρόεδρος της Fed, Yellen, θα μιλήσει για την ανισότητα- επίσης αναμένουμε τις ενάρξεις κατοικιών και τις κατασκευαστικές άδειες για τον Σεπτέμβριο οι οποίες αναμένεται να αυξηθούν, γεγονός που θα δώσει στηρίξεις στο USD

ECB’s Nowotny on the other hand sees no need to hurry

•     St. Louis Fed President Bullard suggests delaying the end of QE

–    The same guy who forecast that they will raise rates in Q1 2015 (he still is)

–    He’s concerned though that inflation expectations are turning lower in the US

–    Comments show Fed’s willingness to support economy, boost markets

•     ECB’s Nowotny on the other hand sees no need to hurry

–    Admits that Eurozone economy “shows clear signs of weakening”

–    Says expectations of large-scale ABS purchases are “exaggerated,” won’t start until December at the earliest

–    Despite soaring peripheral yields, German yields near Japan levels, stocks tanking

•     Market demanding ECB do something, but no response; Fed has to support global economy = stronger USD as money flows to US

•     Oil rebounds on thoughts that OPEC will restrict supply

–    OPEC members are virtually at war with each other; I can’t see them cooperating

–    I expect further declines

•     Today:

–    Eurozone: Four ECB speakers, including Weidmann and Nowotny again

–    US: Fed Chair Yellen to speak on inequality; housing starts & building permits for Sep forecast to rise, which would further support USD

Behind the recent increase in volatility: questioning the omnipotence of central bankers

Behind the recent increase in volatility:  questioning the omnipotence of central bankers

·         Volatility in all markets, including currencies, has picked up recently. Behind this move is:

·         Uncertainty about whether the ECB will be able to do QE, and even if they do, what effect it will have

·         Uncertainty about the timing or pace of Fed tightening; and most importantly,

·         Uncertainty about whether central bankers have any more tools to help boost the global economy if we fall back into recession or deflation

·         Do you think the the dollar rally is derailed, or only delayed ?

·         Do you believe that the commodity currencies are liable to be the most vulnerable under these circumstances? Selling CAD/JPY may be a good way to capitalize on these trends ?

Τα Fed Funds Futures δείχνουν μία πτώση

Τα επιτόκια των ΗΠΑ τρελαίνονται

- Τα Fed Funds Futures δείχνουν μία πτώση18,5 bps  

- Η αμερικανική δεκαετία (10y bond) κυμαινόταν χθες σε ένα εύρος 36 bps (αν και έκλεισε μόνο κατά 6 bps χαμηλότερα)

- Οι μετοχές και τα χρηματιστήρια είχαν λιγότερη μεταβλητότητα με τον S & P 500 να κυμαίνεται σε ένα εύρος 2,75%

Η αγορά αμφιβάλλει για το ρυθμό σύσφιξης της πολιτικής της Fed

- Τα μικρότερης διάρκειας Fed Funds παραμένουν αμετάβλητα- οι μεταβλητότητα φάνηκε να επικρατεί για τις ομολογιακές εκδόσεις που ξεκινάν μετά το 2016

- Η αγορά φαίνεται να ανησυχεί με την Ευρώπη να ολισθαίνει σε ύφεση, τη Fed να μην είναι σε θέση να ανεβάσει τα επιτόκια όπως σκεφτόταν (όπως είπε άλλωστε και ο Αντιπρόεδρος της Fed Stanley Fischer την Κυριακή)

- Επίσης, η αγορά φαίνεται να αμφισβητεί ό, τι οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να κάνουν κάτι γενικότερα για την καταπολέμηση της ύφεσης και του αποπληθωρισμού

- Το QE σαν μέτρο έχει εξαντληθεί στις ΗΠΑ, στην Ιαπωνία δεν λειτουργεί και στην Ευρώπη φαίνεται ακόμα ίσως και αδύνατο να συμβεί

Το divergence παρόλα αυτά μεταξύ των ΗΠΑ παραμένει, γεγονός που κατά τη γνώμη μου θα συνεχίσει να δίνει ώθηση στο USD

- Ο ρυθμός ανόδου των επιτοκίων και σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής φαίνεται να είναι υπό αμφισβήτηση αυτή τη στιγμή από τις αγορές

- Η Fed γενικότερα παίρνει τις αποφάσεις σιγά-σιγά. Φαίνεται πως η απόφαση για την εξομάλυνση των επιτοκίων δεν θα είναι εύκολη υπόθεση για την Fed

Σήμερα:

- Ευρωζώνη: το τελικό CPI για την Ευρωζώνη για τον Σεπτέμβριο και η ομιλία του μέλους του Συμβουλίου της ΕΚΤ, Coene

- ΗΠΑ: Η βιομηχανική παραγωγή για το Σεπτέμβριο αναμένεται να έχει ανακάμψει. Ο δείκτης NAHB για τον Οκτώβριο αναμένεται αμετάβλητος, γεγονός που μπορεί να βοηθήσει το USD. Τέσσερις ομιλητές της Fed, Kocherlakota (hawk),  Plosser (hawk) και οι πιο μετριοπαθείς Lockhart και Bullard

Market is doubting the pace of Fed tightening

•     US interest rates go crazy

–    Longer-dated Fed funds futures show 18.5 bps fall in expected rate

–    36 bps range on 10-year bond (though it closes off only 6 bps)

–    Stocks had a much less agitated day (2.75% range on S&P 500)

•     Market is doubting the pace of Fed tightening

–    Shorter-dated Fed funds futures unchanged; big change starts in 2016

–    Market is concerned that with Europe slipping back into recession, Fed won’t be able to tighten as quickly as they had thought (as Fed Vice Chair Fischer said Sunday)

–    Also questioning what central banks can do to fight recession & deflation now

–    QE exhausted in US, not working in Japan, maybe impossible in Europe

•     US policy divergence remains, so USD should remain bid

–    The pace of tightening is being called into question, but not the likelihood

–    Fed takes decisions slowly; the decision to normalize rates won’t be easily set aside

•     Today:

–    Eurozone: final Eurozone CPI for September; ECB Council member Coene speaks

–    US: Industrial production for Sep forecast to have rebounded; NAHB index for Oct expected unchanged; may help USD. Four Fed speakers, including dove Kocherlakota, hawk Plosser, and centrists Lockhart and Bullard

Breakeven Prices for OIL !

Here’s a chart from the Economist based on estimates from Deutsche Bank. Different firms may of course have different estimates.

It shows that almost all major oil exporters are in trouble at these levels, even Saudi Arabia. In theory this should encourage OPEC members to come together and reduce output in order to boost prices. In fact however it implies more cheating on quotas and an even lower oil price.

The graph is from http://www.vox.com/2014/10/14/6975977/which-countries-suffer-most-when-oil-prices-plummet

Mario Draghi, διπλή εμφάνιση σήμερα !

Η εστίαση σήμερα θα είναι πιθανότατα στη διπλή εμφάνιση του Προέδρου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Mario Draghi

Ο Πρόεδρος της ΕΚΤ αναμένεται να επισημάνει και πάλι ότι η Τράπεζα είναι έτοιμη να δράσει περισσότερο αν χρειαστεί.

Ο Κινεζικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή επιβραδύνθηκε στο 1,6% σε ετήσια βάση το Σεπτέμβριο από + 2,0% σε ετήσια βάση τον προηγούμενο μήνα, ενώ το PPI υποχώρησε ακόμα περισσότερο σε αρνητικό έδαφος στο 1,8% σε ετήσια βάση

 Τα παρακάτω στοιχεία προσθέτουν στις ανησυχίες της υποτονικής παγκόσμιας ανάπτυξης και των χαμηλών πληθωριστικών πιέσεων.

Φαίνεται ότι τα χαμηλά επιτόκια αποτυγχάνουν στο να τονώσουν την οικονομική δραστηριότητα και οι επενδυτές γίνονται όλο και πιο ανήσυχοι για την ικανότητα των κεντρικών τραπεζών να κάνουν κάτι γι 'αυτό.

Σήμερα:

Γερμανία: ο τελικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή  για τον Σεπτέμβριο

Ηνωμένο Βασίλειο: το ποσοστό ανεργίας προβλέπεται ότι θα μειωθεί στο 6,1% τον Αύγουστο από 6,2%, και οι μέσες εβδομαδιαίες αποδοχές θα επιταχυνθούν ελαφρώς

ΗΠΑ: οι λιανικές πωλήσεις για τον Σεπτέμβριο, η έρευνα για την μεταποίηση Empire State για τον Οκτώβριο και οι αιτήσεις MBA ενυπόθηκων δανείων για την εβδομάδα που έληξε στις 10 Οκτωβρίου

Δύο προγραμματισμένες ομιλίες σήμερα: ο πρόεδρος του Εποπτικού Συμβουλίου της ΕΚΤ Daniele Nouy και ο Martin Weale της BoE.

The focus today will probably be on the double appearance of the European Central Bank President Mario Draghi

•     The focus today will probably be on the double appearance of the European Central Bank President Mario Draghi

•      ECB President is expected to point out again that the Bank is ready to act more if needed

•     Chinese CPI slowed to 1.6% yoy in September from +2.0% yoy in the previous month, while the PPI fell deeper into negative territory at 1.8% yoy

•      The below consensus figures add to concerns of sluggish global growth and sustained low inflationary pressures.

•      It seems that low interest rates fail to stir economic activity and investors are becoming worried about central banks’ ability to do anything about it.

•     Today:

•      Germany: Final CPI for September

•      UK: The unemployment rate is forecast to have declined to 6.1% in August from 6.2%, and the average weekly earnings to accelerate slightly

•      US: Retail sales for September, the Empire State manufacturing survey for October and the MBA mortgage applications week ended on Oct 10

•      Two speakers scheduled today: ECB Supervisory Board Chair Daniele Nouy and BoE policy maker Martin Weale

Το δολάριο εξασθενεί μετά τη δήλωση του Fischer για την πορεία των επιτοκίων

Το δολάριο εξασθενεί μετά τη δήλωση του Fischer για την πορεία των επιτοκίων

- Τα Fed Funds futures πέφτoυν σχεδόν 10 bps και η απόδοση του ομολόγου (30y) σπάει το 3%

- Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό πέφτουν και στις ΗΠΑ και στην Ευρωζώνη και στο Ηνωμένο Βασίλειο

- Η αγορά γίνεται όλο και πιο πολύ ανησυχεί όχι μόνο για το ενδεχόμενο του αποπληθωρισμού αλλά και για την ικανότητα των κεντρικών τραπεζών να κάνουν κάτι για αυτό

Παρ 'όλα αυτά, το SEK, το AUD και το NZD κερδίζουν δείχνοντας εμπιστοσύνη στην παγκόσμια ανάπτυξη

-  Τα νομίσματα αυτά επηρεάζονται άμεσα από την ανάπτυξη οπότε αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι κερδίζουν την ίδια στιγμή που τα χρηματιστήρια και οι μετοχές πέφτουν

-  Το SEK ίσως ενισχύεται ενόψει του σημερινού CPI για το Σεπτέμβριο, το οποίο αναμένεται να αυξηθεί

- Το AUD και το NZD ενισχύονται μετά την περικοπή στο επιτόκιο των repos από την PBOC, αλλά αυτό δεν αποτελεί μέρος μίας ευρύτερης χαλάρωσης των νομισματικών συνθηκών = οπότε κάποιος μπορεί να πουλήσει το ράλι

Σήμερα:

- Ευρωζώνη: ο δείκτης ZEW για τον Οκτώβριο αναμένεται να μειωθεί γεγονός που θα μπορούσε να βλάψει το ευρώ. Η βιομηχανική παραγωγή στην Ευρωζώνη για τον Αύγουστο προβλέπεται να μειωθεί

- Ηνωμένο Βασίλειο: το CPI αναμένεται να επιβραδυνθεί για 3ο συνεχόμενο μήνα, αφαιρώντας κάποια πίεση από την BoE για να ανεβάσει τα επιτόκια και ενδεχομένως αποδυναμώνοντας το GBP. Από την άλλη, τα δεδομένα από την αγορά εργασίας την Τετάρτη μπορεί να δείξουν μία ταχύτερη ανάπτυξη των μέσων αποδοχών,  γεγονός το οποίο θα έρχεται σε αντίθεση με τα δεδομένα  από τον ΔΤΚ

- ΗΠΑ: η μικρή έρευνα αισιοδοξίας των επιχειρήσεων NFIB αναμένεται να μειωθεί ελαφρώς. Δεν είναι πιθανό να κινήσει την αγορά

ZEW

The ZEW Indicator of Economic Sentiment is a monthly sentiment index. Up to 350 financial experts take part in the survey. Like the Ifo, it is a “diffusion index.” That is, the indicator reflects the difference between the percent of analysts who are optimistic and the percent who are pessimistic for the expected economic development in Germany in six months. The survey also asks for the expectations for the Eurozone, Japan, Great Britain and the US. The level of the ZEW does not reliably predict the pace of economic growth. However, the ZEW tends to signal economic turning points some four to six months ahead.

Dollar weakens after Fischer statement changes rates view

•     Dollar weakens after Fischer statement changes rates view

–    Fed funds futures implied interest rate falls nearly 10 bps; 30yr yield breaks 3%

–    Inflation expectations are coming down in US, Eurozone, UK

–    Market is getting concerned not only about the possibility of deflation, but also the ability of central bankers to do anything about it any more

•     Nonetheless, SEK, AUD and NZD gain, showing some confidence in global growth

–    These are growth-sensitive currencies; surprising that they gain when stocks are down

–    SEK maybe boosted ahead of today’s CPI for Sep, which is expected to rise

–    AUD and NZD boosted by cut in PBOC repo rate, but this looks like a small move, not part of a broader easing of monetary conditions = sell the rally

•     Today:

–    Eurozone: ZEW index for October expected to decline, could hurt EUR. Eurozone industrial production for August also forecast to fall

–    UK:  CPI expected to slow for 3^rd consecutive month, taking some pressure of BoE to tighten and possibly weakening GBP. But labor data out Wednesday may show faster growth in average earnings, which would counter the CPI data

–    US: NFIB small business optimism survey expected to decline slightly. Not likely to be market-moving

Το JPY κερδίζει από την αποστροφή κινδύνου

Το JPY κερδίζει από την αποστροφή κινδύνου

- Οι περισσότερες χρηματιστηριακές αγορές υποχώρησαν την Παρασκευή και την Δευτέρα στην Ασία

- Οι σχολιαστές της FED εκφράζουν τους φόβους τους για παγκόσμια ανάπτυξη

- Tο USD / JPY κινείται συνήθως σύμφωνα με τα μεγάλα διεθνή χρηματιστήρια οπότε είναι φυσιολογικό ότι JPY θα επωφεληθεί κάτω από αυτές τις συνθήκες

Οι επενδυτές μπορεί να θέλουν να τοποθετηθούν στο JPY ανοίγοντας θέσεις short στο AUD και στο CAD

Το εμπορικό πλεόνασμα της Κίνας υποχωρεί περισσότερο από ό, τι αναμενόταν

- Οι εξαγωγές αυξάνονται περισσότερο από το αναμενόμενο, ενώ οι εισαγωγές είναι στα ύψη

- Τα καλά νέα υποστηρίζονται από την εγχώρια όσο και την διεθνή ανάπτυξη

- Το AUD / USD παραμένει κάτω από τα επίπεδα της Παρασκευής πιθανότατα λόγω των αρνητικών αποδόσεων στα χρηματιστήρια

Σήμερα:

- Δεν υπάρχουν σημαντικές ειδήσεις από τις Ευρωζώνη, Ηνωμένο Βασίλειο και ΗΠΑ

- ΗΠΑ : Columbus Day  αλλά οι αγορές θα παραμείνουν ανοικτές

- Ομιλητές: ο Praet και ο Weidmann της ΕΚΤ και ο Evans της Fed  μιλούν για τις Προϋποθέσεις για μια σταθερή νομισματική  Ένωσ