Τράπεζα της Ιαπωνίας επεκτείνει τη νομισματική της βάση με τις ψήφους να είναι 5-4 υπέρ

Τράπεζα της Ιαπωνίας επεκτείνει τη νομισματική της βάση με τις ψήφους να είναι 5-4 υπέρ

Η κεντρική τράπεζα αποφάσισε να αυξήσει τις αγορές ομολόγων στα  80 τρισεκατομμύρια από  70 που ήταν ο προηγούμενος στόχος

Θα αυξήσει τις αγορές του δημόσιου χρέους και θα επεκτείνει τη μέση διάρκεια των ομολόγων (duration) στα 7-10 χρόνια

Το JPY βυθίζεται σε χαμηλά έξι ετών έναντι του δολαρίου ενώ ο Nikkei αυξήθηκε σχεδόν 3% μετά την ανακοίνωση

Το NZD ενισχύεται μετά την άρση της προσωρινής απαγόρευσης εισαγωγών γάλατος από τις κινεζικές αρχές στην Νέας Ζηλανδία

Σήμερα:

Γερμανία: οι λιανικές πωλήσεις για τοn Σεπτέμβριο

Ευρωζώνη: το ποσοστό ανεργίας για το Σεπτέμβριο- επίσης η εκτίμηση για το ΔΤΚ για τον Οκτώβριο

Νορβηγία: το επίσημο ποσοστό ανεργίας για το μήνα Οκτώβριο

Καναδάς: το ΑΕΠ για τον Αύγουστο αναμένεται να έχοει παραμείνει αμετάβλητο από τον προηγούμενο μήνα

ΗΠΑ: το προσωπικό εισόδημα, τα προσωπικά έξοδα, ο αποπληθωριστής του PCE και το core PCE για το Σεπτέμβριο

Ομιλητές: ο Luis Maria Linde της ΕΚΤ έχει ομιλία

Bank of Japan expands its monetary stimulus in a 5-4 vote

•      Bank of Japan expands its monetary stimulus in a 5-4 vote

•      The central bank decided to increase the pace at which it expands base money to about 80 trillion yen from 70 trillion targeted previously

•      It will increase its purchases of government debt and extend the average duration to about 7-10 years

•      JPY plunged to a six-year low against the dollar while Nikkei surged almost 3% following the announcement

•      NZD strengthened after Chinese authorities lifted a temporary import ban from the New Zealand’s biggest dairy exporter: NZD-positive

•      Today:

•      Germany: Retail sales for September 

•      Eurozone: Unemployment rate for September is also coming out along with the bloc’s CPI estimate for October

•      Norway: Official unemployment rate for October

•      Canada: GDP for August is expected to have remained unchanged from the previous month

•      US: Personal income, personal spending, PCE deflator and core PCE, all for September

•      Speakers: ECB Governor Luis Maria Linde speaks

Το δολάριο εκτινάχθηκε από μία ελαφρώς hawkish δήλωση από την Fed

Το δολάριο εκτινάχθηκε από μία ελαφρώς hawkish δήλωση από την Fed

Η Fed απέφυγε τον χαρακτηρισμό ότι η αδυναμία της αγοράς εργασίας ως «σημαντική» και εμφανίστηκε αισιόδοξη στις προοπτικές της αμερικάνικης οικονομίας

Η Επιτροπή παρόλα αυτά διατήρησε ωστόσο τη φράση ότι θα διατηρήσει τα επιτόκια κοντά στο μηδέν για ένα "σημαντικό χρονικό διάστημα"

Αν τα νέα δεδομένα δείξουν ταχύτερη πρόοδο στην απασχόληση και τον πληθωρισμό, που είναι και οι στόχοι της Fed, τότε το επιτόκιο των Fed Funds είναι πιθανό να αυξηθεί νωρίτερα από ό, τι αναμένεται επί του παρόντος.

Ο δείκτης Dxy ανέβηκε σε υψηλό τεσσάρων εβδομάδων

Πιστεύω ότι πιθανότατα έληξε η διορθωτική φάση του δολαρίου

Μετά και τις χτεσινές θετικές δηλώσεις θα πρέπει να ανακτήσει την αίγλη του και πιθανότητα να ενισχυθεί περαιτέρω από τη σχετική δύναμη της οικονομίας των ΗΠΑ και από την διεύρυνση των διαφορών μεταξύ των νομισματικών πολιτικών.

Η Κεντρική Τράπεζα της Νέας Ζηλανδίας κράτησε το βασικό της επιτόκιο στο 3,5%

 Επισήμανε ότι θα παραμείνει σε αναμονή πριν εξετάσει κάποιες αλλαγές: αφαίρεσε τη φράση ότι «κάποια περαιτέρω σύσφιξη της πολιτικής θα είναι απαραίτητη"

Σήμερα:

Γερμανία: το προκαταρτικό Γερμανικό CPI και το ποσοστό ανεργίας για τον Οκτώβριο

Ευρωζώνη: ο τελικός δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης για τον Οκτώβριο

Ηνωμένο Βασίλειο: ο δείκτης τιμών κατοικιών Nationwide για τον Οκτώβριο

ΗΠΑ: η 1η εκτίμηση του ΑΕΠ για το Q3 και το PCE 

The dollar surged from a hawkish statement

•      The dollar surged from a slightly hawkish statement

•      The Fed dropped the characterization of the US labor market slack as “significant” and appeared confident in the economy’s prospects

•      The Committee retained however the phrase to keep interest rates near zero for a “considerable time”

•      If incoming information indicates faster progress toward the Fed’s employment and inflation objectives, then increases in the target range for the federal funds rate are likely to occur sooner than currently anticipated.

•      DXY index jumped to an almost four-week high

•      I believe that the dollar probably ended its corrective phase

•      following the positive statement it should regain its glamour boosted by the relative strength of the US economy and the widening divergence between the monetary policy outlooks.

•      The Reserve Bank of New Zealand kept its official interest rate at 3.5%

•      But pointed to remain on hold before considering any changes: removed the phrase “we expect some further policy tightening will be necessary”

•      Today:

•      Germany: The preliminary German CPI and unemployment rate both for October

•      Eurozone: final consumer confidence for October

•      UK: The Nationwide house price index for October

•      US: The 1st estimate of GDP for Q3 and Core PCE deflator

Θα συνεχιστεί το QE ή όχι ... Η αβεβαιότητα πριν το FOMC κυριαρχεί στην αγορά

Θα συνεχιστεί το QE ή όχι ... Η αβεβαιότητα πριν το FOMC κυριαρχεί στην αγορά

Δεν θα υπάρξει καμία συνέντευξη Τύπου μετά την απόφαση για τα επιτόκια και ούτε ενημέρωση σχετικά με τις οικονομικές προβλέψεις, οπότε δεν περιμένουμε και πολλές αλλαγές

Η επιτροπή μπορεί να επιλέξει τη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου ώστε να επανεξετάσει την ρητορική της γενικότερα

Βασικό σημείο για το FOMC: Θα περιμένουμε να δούμε αν θα διατηρηθεί η φράση "για αρκετό χρονικό διάστημα τα επιτόκια θα παραμείνουν χαμηλά"

Μετά τις παρατηρήσεις του James Bullard ότι η Fed θα πρέπει να επανεξετάσει τη συνέχιση του προγράμματος αγοράς ομολόγων της, μια συνέχεια του δεν θα μπορούσε να αποκλειστεί

Στις ημέρες του FOMC, η μεταβλητότητα στο USD / JPY ανεβαίνει περισσότερο σε σχέση με το ευρώ και τη λίρα

Η RBNZ συνεδριάζει σήμερα για να αποφασίσει σχετικά με τα επιτόκια

Η Τράπεζα αναμένεται να αφήσει το βασικό της επιτόκιο αμετάβλητο

Ο κυβερνήτης της, Graeme Wheeler, θα μπορούσε να επαναλάβει την άποψη ότι η συναλλαγματική ισοτιμία στα τρέχοντα επίπεδα παραμένει «αδικαιολόγητη και μη βιώσιμη».

Ένας dovish τόνος και κάποια σχόλια που θα δίνουν έμφαση στα χαμηλά επίπεδα του πληθωρισμού για το Q3 που κυκλοφόρησαν την περασμένη εβδομάδα, θα μπορούσαν να αποδυναμώσουν το NZD

Σήμερα:

Ευρωζώνη: η Γαλλική καταναλωτική εμπιστοσύνη για τον Οκτώβριο

Σουηδία: η οικονομική έρευνα για τον Οκτώβριο- μία μείωση στην έρευνα θα μπορούσε να αποδειχθεί αρνητική για το SEK

Ηνωμένο Βασίλειο: οι εγκρίσεις ενυπόθηκων δανείων για το μήνα Σεπτέμβριο

Νορβηγία: το ποσοστό ανεργίας AKU για τον Αύγουστο και οι λιανικές πωλήσεις για το μήνα Σεπτέμβριο

USD/JPY volatility rises more on FOMC days than EUR or GBP - RBNZ meets to decide on its key interest rates

•      To QE or to QE…Pre-FOMC uncertainty dominates market

•      There is no press conference following the rate decision and no updates in economic projections, thus not many changes are expected in Oct. statement.

•      The Committee may choose the December meeting to re-examine more comprehensively the forward guidance language

•      Key point to watch: Does statement still include the “considerable time” phrase?

•      Following the comments by St. Louis Fed President James Bullard that the Fed should consider continuing with its bond-buying program, a continuation could not be ruled out

•      USD/JPY volatility rises more on FOMC days than EUR or GBP

•      RBNZ meets to decide on its key interest rates

•      The Bank is expected to leave its policy rate unchanged

•      Governor Graeme Wheeler could reiterate the view that the exchange rate current level remains “unjustified and unsustainable”.

•      A dovish tone and emphasis on the low Q3 inflation rate released last week, could weaken NZD

•      Today:

•      Eurozone: French consumer confidence for October

•      Sweden: Economic tendency survey for October; decline in the Survey could prove SEK-negative

•      UK: mortgage approvals for September

•      Norway: AKU unemployment rate for August and retail sales for September

Η Κεντρική Τράπεζα της Σουηδίας ξεκινάει τον αγώνα εναντίον του αποπληθωρισμού

Η Κεντρική Τράπεζα της Σουηδίας ξεκινάει τον αγώνα εναντίον του αποπληθωρισμού

• Η οικονομία της Σουηδίας δεν έχει βελτιωθεί από το τελευταίο 'κόψιμο' επιτοκίων στις αρχές Ιουλίου.
• Το ποσοστό πληθωρισμού πέφτει εδώ και μήνες. Πρόσφατα, έπεσε χαμηλότερα σε αποπληθωστικά επίπεδα στην ζώνη του -0,4% σε ετήσια βάση.
• Η εκτίμηση της αγοράς είναι για 'κόψιμο' 15 μονάδες βάσης στη σημερινή συνάντηση. Πιστεύω ότι δεν θα είναι αρκετό για να ανακάμψει ο πληθωρισμός. Επομένως, αναμένω ότι η Riksbank θα μπορούσε να κόψει τα επιτόκια στο 0, αναθερμαίνοντας τις εκτιμήσεις/προσδοκίες για ένα ανέβασμα επιτκοκίων.
• Δεδομένου της μείωσης των επιτοκίων και της πιο 'χαλαρής' ανακοίνωσης που θα ακολουθήσει από το press conference, το SEK αναμένεται να πιεστεί πρός τα κάτω.
• Παραγγελίες Διαρκών Αγαθών το Σεπτέμβριο

Ο κεντρικός δείκτης θα δείξει μία μηνιαία αύξηση κατά 0,5%, δηλαδή μια μεγάλη ανάκαμψη από το -18.4% σε μηνιαία βάση από τον προηγούμενο μήνα. Οι αγορές δίνουν μεγαλύτερη βάση στα διαρκή αγαθά χωρίς τις μεταφορές, οι οποίες αναμένεται να αυξηθούν μεν, με χαμηλότερο ρυθμό δε. Μία ανακοίνωση καλύτερη των αναμένομενων εκτιμήσεων, θα ήταν ενθαρρυντική για το δολάριο.

Σήμερα:

1) Σουηδία: Λιανικές πωλήσεις για τον Σεπτέμβριο οι οποίες αναμένονται χαμηλότερα ενώ το εμπορικό έλλειμμα το Σεπτέμβριο αναμένεται να συρρικνωθεί σε μεγάλο βαθμό και να υπάρξει πλεόνασμα.

2)Η.Π.Α.: S&P Case Schiller, Richmond Fed Manufacturing Index, Δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης.

Ομιλητές:

Επιπρόσθετα με τον κυβερνήτη Stefan Ingves από την Riksbank, θα έχουμε και τον Jon Nicolaisen από την Norges Bank.

Sweden’s Riksbank step up its fight against deflation

•     Sweden’s Riksbank step up its fight against deflation

•      Sweden’s economy hasn’t improved since their last rate cut in early July.

•      Inflation rate has been falling for months; recently it fell dipper into deflation at -0.4% yoy.

•      The market consensus is for 15 bps rate cut at today’s meeting. I believe that it may not be enough for the inflation to revive. Thus, I expect that the Riksbank could cut interest rates down to zero and revise down the repo rate path, pushing expectations of a rate hike back even further.

•      Given the rate cut, and most likely a dovish statement and press conference by Gov. Stefan Ingves could keep SEK under selling pressure.

•      Durable goods orders for September

•      The headline figure is forecast to show a 0.5% mom rise, a rebound from -18.4% mom in the previous month. Market pays more attention to durable goods excluding transportation equipment, which are estimated to rise at a slower pace. A better than expected figure could prove USD-positive.

•     Today:

•      Sweden: Retail sales for September are forecast to drop, trade deficit in September is anticipated to rebound and turn into surplus.

•      US: Conference Board consumer confidence for October, Richmond Fed manufacturing index for October and S&P/Case-Shiller house price index for August.

•      Speakers:  In addition to Riksbank Governor Stefan Ingves, Norges Bank Deputy Governor Jon Nicolaisen speaks. 

Κεφαλαιακό έλλειμμα ύψους €25 δισεκατομμυρίων σε 25 τράπεζες, 12 εκ των οποίων έχουν ήδη καλυφθεί οι ανάγκες τους σε κεφάλαια

Κεφαλαιακό έλλειμμα ύψους €25 δισεκατομμυρίων σε 25 τράπεζες, 12 εκ των οποίων έχουν ήδη καλυφθεί οι ανάγκες τους σε κεφάλαια

Η ΕΚΤ αποκάλυψε την Κυριακή ότι 13 από τις 130 μεγαλύτερες τράπεζες της Ευρωζώνης θα πρέπει να αντλήσουν πρόσθετα κεφάλαια προκειμένου να ξεπεράσουν μια μελλοντική οικονομική κρίση

Σε άλλο report της η Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών δημοσίευσε τα αποτελέσματα της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων του 2014 και 14 από τις 123 τράπεζες βρίσκονται κάτω από τα κατώτατα όρια του οριζόμενου κεφαλαίου

Μετά τα αποτελέσματα αρκετά ερωτήματα παραμένουν αναπάντητα: Τα τεστ της ΕΚΤ έδειξαν τις λογιστικές αξίες των περιουσιακών στοιχείων των τραπεζών με στοιχεία από τις 31 Δεκεμβρίου 2013. Πόσο έχουν αλλάξει τα δεδομένα από τότε;

Τώρα που η πλειοψηφία των τραπεζών έχει περάσει το τεστ, θα υπάρχει μεγαλύτερη ζήτηση στο δεύτερο LTRO τοΝ Δεκέμβριο;

Το δολάριο χαμηλότερα έναντι σχεδόν όλων των νομισμάτων που παρακολουθούμε εκτός του RUB: πιθανώς αυτό να οφείλεται στο γεγονός ότι τα φιλοδυτικά κόμματα φαίνεται να κυριαρχούν στις κοινοβουλευτικές εκλογές της Ουκρανίας.

Σήμερα:

Ευρωζώνη: η γερμανική έρευνα Ifo για τον Οκτώβριο, η προσφορά χρήματος Μ3 της Ευρωζώνης- η ΕΚΤ αναμένεται να αποκαλύψει πόσο έχει δαπανήσει ως τώρα για τις καλυμμένες ομολογίες δεδομένου ότι το πρόγραμμα ξεκίνησε στις 20 Οκτωβρίου.

ΗΠΑ: το προκαταρκτικό Markit PMI στον τομέα παροχής υπηρεσιών για τον Οκτώβριο και οι εκκρεμείς πωλήσεις κατοικιών για τον Σεπτέμβριο. Επίσης ο δείκτης μεταποίησης Dallas Fed

Υπόλοιπο της εβδομάδας:

Τρίτη: συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας της Σουηδίας: Πρόγνωση για μείωση επιτοκίων κατά 15bps

Τετάρτη: FOMC και RBNZ

Πέμπτη: 1ο εκτίμηση για το Αμερικάνικο ΑΕΠ για το Q3 και ο Γερμανικός ΔΤΚ για το μήνα Οκτώβριο

Παρασκευή: Τράπεζα της Ιαπωνίας 

The dollar lower vs almost all of the currencies we track except RUB

•       Capital shortfall of €25 billion at 25 banks, twelve of which have already covered their capital needs

•       ECB unveiled on Sunday that 13 out of 130 largest Eurozone banks will need to raise additional capital in order to weather another financial crisis

•       In another report, the European Banking Authority published the results of the 2014 stress test and 14 out of 123 banks fall below the defined capital thresholds

•       Following the results several questions remain to be answered: ECB’s Asset Quality Review showed the carrying values of banks’ assets as of 31 December 2013, have the values changed since then?

•       Now that the majority of the banks pass the test, will there be more demand in the second LTRO allotment in December?

•       The dollar lower vs almost all of the currencies we track except RUB: probably due to the fact that pro-western parties seems to dominate the country’s parliamentary elections

•       Today:

•       Eurozone: German Ifo survey for October, Eurozone’s M3 money supply, ECB is expected to reveal how much it spent on covered bonds since the program began on Oct. 20.

•       US:  Preliminary Markit service-sector PMI for October, Pending home sales for September Dallas Fed manufacturing index

•       Rest of week:

•       Tuesday:  Sweden’s central bank meeting: Forecast of 15bps rate cut

•       Wednesday:  FOMC rate decision, RBNZ policy meeting

•       Thursday:  US 1st estimate of GDP for Q3, German CPI for October 

•       Friday: Bank of Japan ends its two-day policy meeting

Ο κόσμος φαίνεται να είναι λίγο καλύτερος, όσον αφορά τα οικονομικά τουλάχιστον

- Οι Ευρωπαϊκοί δείκτες PMI εκπλήξανε ως προς το καλύτερο με το Γερμανικό κατασκευαστικό PMI να έρχεται καλύτερο των εκτιμήσεων και το Γαλλικό να βελτιώνεται

- Ο ΔΤΚ στις ΗΠΑ την Τετάρτη υψηλότερος από ό, τι αναμενόταν απομακρύνοντας τους φόβους για αποπληθωρισμό

Το JPY βυθίζεται μετά τα αποτελέσματα των δημοπρασιών T-bill τα έδωσαν αρνητικά επιτόκια

- Πρώτη φορά μια δημοπρασία των JGB έχει οδηγήσει σε αρνητικές τιμές

- Αυτό επιβεβαιώνει ότι το JPY είναι το μεγαλύτερο χρηματοδοτικό νόμισμα

Ο γιατρός από την NYC βγήκε θετικός στον ιό Έμπολα, φέρνοντας κάποιο φόβο στην αγορά

- Το JPY ανέκαμψε κάπως και οι μετοχές έπεσαν

- κατά τη γνώμη μου, αυτό πιθανό να αντιστραφεί ξανά όσο έχουμε περισσότερες πληροφορίες

Το πετρέλαιο κάνει ριμπάουντ μετά τις ειδήσεις για μείωση της παραγωγής από την Σαουδική Αραβία

- Ο λόγος για αυτό φαίνεται να είναι ασαφής Βασιλείου- ούτως ή άλλως είναι μόνο 328k b / d

- Είναι πιθανόν ένα καλό σημείο εισόδου για τους ανθρώπους που θέλουν να το σορτάρουν

Σήμερα:

- Ευρωζώνη: ο γερμανικός GfK δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης για τον Νοέμβριο

- Ηνωμένο Βασίλειο: η 1η εκτίμηση του ΑΕΠ του Q3 αναμένεται να παρουσιάσει επιβράδυνση γεγονός αρνητικό για το GBP

- ΗΠΑ: Οι νέες πωλήσεις κατοικιών για το Σεπτέμβριο μπορεί να συνεχίσουν να ανεβαίνουν κάτι που θα βοηθήσει το δολάριο

Η ΕΚΤ φέρεται να σκέφτεται να αγοράσει εταιρικά ομόλογα, προχωρώντας ακόμα πιο κοντά στο QE

- Η αγορά των εταιρικών ομολόγων κυμαίνεται περίπου στα EUR 1.5tn, λίγο περισσότερο από ό, τι το 1tn ευρώ των ABS / καλυμμένων ομολογιών

- Αυτό σημαίνει ότι θα είναι πιο εύκολο για την ΕΚΤ να ανταποκριθεί στους στόχους της για την ενίσχυση της νομισματικής της βάσης και του ισολογισμού της κατά περίπου 1tn ευρώ χωρίς να παραβιαστεί η νομοθεσία της ΕΕ

- Η απόκλιση λοιπόν των νομισματικών πολιτικών είναι ακόμα εδώ και το ευρώ αναμένουμε να αποδυναμωθεί περαιτέρω

Το δολαρίο κάνει ράλυ έναντι σχεδόν όλων των νομισμάτων του G10

- Το SEK είναι πιο αδύναμο και η κίνηση της ΕΚΤ θα ασκήσει πίεση στην Riksbank, την στιγμη που η Σουηδία βρίσκεται σε αποπληθωρισμό

Το CAD ανεβαίνει μετά τις προβλέψεις για το πλεόνασμα του προϋπολογισμού και με μία πιθανή αλλαγή στα επιτόκια να έρχεται το 2ο τρίμηνο του 2015

- Ο Κοινοβουλευτικός Budget Officer προβλέπει πλεονάσματα μέχρι το 2020 τουλάχιστον

- Αυξάνει τις προβλέψεις για το ΑΕΠ, προβλέπει τα καναδικά επιτόκια να παραμένουν αμετάβλητα μέχρι το 2ο τρίμηνο 2015 ενώ την ίδια ώρα η αγορά προεξοφλεί τα επιτόκια να παραμένουν σταθερά όλο το χρόνο

- Κατά την άποψή μας, το CAD πιθανό να πέσει μετά από την συνάντηση της Τράπεζα του Καναδά που θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια σήμερα το βράδυ

Ο πληθωρισμός πέφτει στην Αυστραλία με το AUD να μην φαίνεται να αντιδράει ιδιαίτερα. Μπορεί να αποδυναμωθεί μέσα στην ημέρα.

Σήμερα:

- Ηνωμένο Βασίλειο: η BoE απελευθερώνει τα minutes από την τελευταία συνεδρίασή της

- ΗΠΑ: ο ΔΤΚ για το Σεπτέμβριο αναμένεται να επιβραδυνθεί, γεγονός το οποίο θα μπορούσε να είναι αρνητικό για το δολάριο

Η ΕΚΤ ξεκινάει τις αγορές καλυμμένων ομολογιών

Η ΕΚΤ ξεκινάει τις αγορές καλυμμένων ομολογιών

- Αγοράζει περίπου 800 εκατ. ευρώ γαλλικών και ισπανικών καλυμμένων ομολογιών

- Η συγκρατημένη αυτή κίνηση από την ΕΚΤ αποτυγχάνει να καθησυχάσει τις αγορές- οι αποδόσεις των περιφερειακών ομολόγων κινούνται υψηλότερα και οι ευρωπαϊκές μετοχές πέφτουν

- Αντίθετα, οι αγορές των ΗΠΑ είχαν καλές επιδόσεις: οι μετοχές βρέθηκαν σε υψηλότερα επίπεδα και ο VIX έπεφτε σταθερά

Το USD / JPY πέφτει μαζί με τις ιαπωνικές μετοχές και η πολιτική τους κατάσταση γίνεται ακόμα πιο δύσκολη

- Δύο γυναίκες του Υπουργικού Συμβουλίου παραιτήθηκαν εν μέσω ισχυρισμών περί οικονομικών ατασθαλιών

- Η δημοτικότητα του Abe πλησιάζει επικίνδυνα επίπεδα, γεγονός το οποίο θα καταστήσει δύσκολο για αυτόν να αυξήσει το φόρο κατανάλωσης και πάλι (απόφαση η οποία πρέπει να ληφθεί μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους)

- Η εγκατάλειψη των "Abenomics" θα μπορούσε να προκαλέσει την ενισχύση του γεν ή θα μπορούσε να αναγκάσει την BoJ να αυξήσει την ποσοτική χαλάρωση και να αποδυναμώσει περαιτέρω το γεν

Το AUD κερδίζει καθώς το ΑΕΠ της Κίνας ξεπερνά τις εκτιμήσεις

- Το ΑΕΠ επιβραδύνεται παρόλα αυτά και δεν φαίνεται να υπάρχει κάποιο μεγάλο σχέδιο από την κινεζική πολιτική για την τόνωση της ανάπτυξης

- Η RBA εξακολουθεί να διαμαρτύρεται για το ισχυρό AUD το οποίο ενδέχεται να αποδυναμωθεί και πάλι, κατά τη γνώμη μου

Σήμερα:

- Ευρωζώνη, UK: Δεν υπάρχουν κάποια σημαντικά στοιχεία

ΗΠΑ: οι υφιστάμενες πωλήσεις κατοικιών για το μήνα Σεπτέμβριο αναμένεται να αυξηθούν

AUD gains as Chinese GDP beats estimates

•     ECB buys covered bonds in modest start to “QE-light”

–    Buys estimated EUR 800mn of French and Spanish covered bonds

–    Modest move fails to reassure markets; peripheral bond yields move higher nonetheless, European stocks fall

–    By contrast, US markets perform well:  stocks end higher, VIX falls steadily

•     USD/JPY falls most as Japanese stocks fall, politics get messy

–    Two female Cabinet ministers resigned amidst allegations of financial impropriety

–    Abe’s popularity is nearing the danger level; will make it hard for him to raise the consumption tax again (decision due by end of this year)

–    Abandoning “Abenomics” could cause yen to strengthen, or could force BoJ to increase monetary stimulus and weaken yen further

•     AUD gains as Chinese GDP beats estimates

–    GDP slows nonetheless; no big plan by Chinese govt to boost growth

–    RBA still complaining about strong AUD; likely to weaken again, in my view

•     Today:–    Eurozone, UK: No major indicators out

                               US: Existing home sales for September expected to increase

Some ECB officials reassure the markets that QE is coming

•     After all the drama of last week, markets finish little changed

–    US 10yr bond ends week @ 2.20%, down from 2.28% a week earlier

–    DXY index down 0.2%, not much considering the volatility of the week. USD gains on the week vs NOK, CAD, JPY and GBP

•     Some ECB officials reassure the markets that QE is coming

–    Coeure said purchases will start “within the next days”

–    Weidmann sees “a shift to QE philosophy,” although he’s not happy about it

–    Also, Greek markets calmed down

•     Journalists, Fed officials confirm Fed likely to stop QE on schedule

•     Today:

–    Eurozone: German PPI expected to fall at accelerating pace = EUR-negative

–    Canada:  wholesale trade sales for August

•     Rest of week

–    Tuesday:  China Q3 GDP, retail sales and industrial production for Sep expected to slow = AUD-negative? Minutes of latest RBA meeting

–    Wednesday:  Bank of Canada expected to remain on hold at neutral

–    Thursday:  Norges Bank meeting (remain on hold), global PMIs

Ορισμένοι αξιωματούχοι της ΕΚΤ καθησύχασαν τις αγορές με το QE που έρχεται

Μετά από όλα το δράμα της περασμένης εβδομάδας, οι αγορές κλείσανε την Παρασκευή με μικρές αλλαγές

- Το δεκαετές ομόλογο των ΗΠΑ έκλεισε την εβδομάδα στο 2,20%, κάτω από το 2,28% που βρισκόταν μια εβδομάδα νωρίτερα

- Ο δείκτης Dxy έπεσε κατά 0,2%,- όχι πολύ λαμβάνοντας υπόψη την αστάθεια της εβδομάδας. Παρόλα αυτά το USD ήταν ψηλότερα σε σχέση με το ΝΟΚ, το CAD, το JPY και το GBP

Ορισμένοι αξιωματούχοι της ΕΚΤ καθησύχασαν τις αγορές με το QE που έρχεται

- Ο Coeuré είπε ότι οι αγορές των ομολόγων θα ξεκινήσουν "εντός των επόμενων ημερών"

- Ο Weidmann βλέπει "μια σημαντική μετατόπιση στη φιλοσοφία της ECB ως προς το QE," παρόλο που ο ίδιος δεν είναι χαρούμενος γι 'αυτό

- Επίσης, οι ελληνικές αγορές ηρέμησαν

Οι δημοσιογράφοι επιβεβαιώνουν τους αξιωματούχους της Fed ότι αυτόν τον μήνα θα σταματήσει το QE σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα

Σήμερα:

- Ευρωζώνη: το Γερμανικό PPI αναμένεται να μειωθεί σε επιταχυνόμενο ρυθμό –αρνητικό για το ευρώ

- Καναδάς: οι χονδρικές πώλησης για τον Αύγουστο

Υπόλοιπο της εβδομάδας

- Τρίτη: το ΑΕΠ της Κίνας για το Q3, οι λιανικές πωλήσεις και η βιομηχανική παραγωγή για το Σεπτέμβριο αναμένεται να επιβραδυνθούν γεγονός αρνητικό για το AUD; Τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της RBA

- Τετάρτη: η Τράπεζα του Καναδά αναμένεται να παραμείνει σε αναμονή

- Πέμπτη: η Norges Bank έχει συνάντηση μέσα στην βδομάδα (παραμένουν σε αναμονή) και επίσης αναμένουμε τους παγκόσμιους δείκτες PMI

US Inflation Expectations

The hawk goes dovish In Fedspeak, as in ice skating, usually you discard the views of the people at the extremes and listen to what the people in the middle are saying. Yesterday was an exception however, because the views of the hawkish St. Louis Fed President James Bullard proved so radical. A week ago (Oct. 10th), Bullard said that “the markets are making a mistake” and that rates would rise earlier than people think, probably at the end of Q1 2015. Yesterday he said the Fed should consider continuing with its bond-buying program, which is scheduled to end this month. “Inflation expectations are declining in the US,” he explained, adding, “we are willing to do things to defend our inflation target.” This is the first such suggestion we have had from any Fed official. Paradoxically, he also said he continues to see the first rate hike at the end of Q1, based on the expectation that the current global market turmoil won’t affect US prospects. Nonetheless, his suggestion opens up the possibility of delaying a rate hike if things don’t work out as hoped. Bullard is not currently a voting member of the FOMC.

 Despite Bullard’s comments, the implied interest rate on Fed fund futures actually rose 4 bps in the long end. This may have been because of the generally good US economic data: initial jobless claims were the lowest since April 2000, industrial production in September was better than expected, with manufacturing production reversing its August decline, and the Philadelphia Fed index was also better than expected. Only the NAHB index was down, although it remains in positive territory. So the picture in the US is of a generally strong economy and a central bank concerned about even the appearance of not hitting its targets.